厄尔尼诺重塑电力格局 电价上行周期2027迎拐点

时间：2026年08月06日 22:16:58 中财网

　　数据显示，今年厄尔尼诺现象已显现阶段性降水异常特征，夏季南方降水较常年明显偏多，冬季全国气温略微偏暖。这种气候变化正对公用事业和环保行业产生连锁影响。

　　
　　券商披露研报指出，厄尔尼诺当年通常表现为水电偏弱、火电补位特征，会推升电厂耗煤需求，压低库存并带动动力煤价格上涨。研报认为，这一传导滞后性不强，一旦煤价变动将快速影响PPI。同时，极端天气导致水源水质恶化，会引发下游水厂应急超量投放絮凝剂和杀菌剂，显著提升水处理剂需求溢价，区域干旱还可能造成供给收缩，为价格提供底部支撑。

　　
　　研报进一步分析，厄尔尼诺短期通过高温缺电催化电力板块，而中长期核心在于新能源运营持续亏损导致风光资本开支收缩，叠加煤价托底，共同推动未来两三年电力供需趋紧，电价进入上行周期。虽然2026年行业业绩仍有压力，但随着电价上涨逐步兑现，2027年有望迎来盈利拐点，风光新增供给要到2029年前后才能明显恢复。

　　
　　基于上述逻辑，火电、水电板块有望率先受益于供需改善和电价弹性，水处理剂领域也将迎来阶段性需求拉动。研报建议关注华能国际、申能股份、江苏国信、长江电力以及清水源等产业链完整企业。