国邦医药汇兑扰动利润 动保原料药放量反转可期

时间：2026年08月06日 21:17:31 中财网

　　最新财报显示，国邦医药2026年上半年实现营业收入31.42亿元，同比增长3.84%，归母净利润3.41亿元，同比下降25.07%。利润下滑主要来自人民币升值带来的汇兑损失，财务费用由去年同期的负值转为4526万元。不过公司经营活动现金流净额达4.55亿元，同比大幅增长342.23%，二季度营收和净利润环比均明显改善。

　　
　　一份研报观点认为，尽管汇兑因素阶段性影响利润，但公司基本面稳健向好，底部反转机会正在显现。研报指出，动保板块行业底部复苏趋势明确，公司作为龙头地位持续巩固，核心产品氟苯尼考上半年出货量超过2500吨，保持30%以上高速增长，市占率全球领先。目前该产品价格仍处历史低位，未来提价空间充足，盈利弹性有望在后续季度逐步释放。

　　
　　研报认为，医药板块优势稳固，特色原料药成为重要增长点，泰拉霉素销量同比大增310%，CMO业务西格列汀二甲双胍片已实现量产销售，放量值得期待。同时医药中间体打破国外垄断，硼酸三甲酯销量创历史新高，并向电子化学品延伸；植保业务成功进入巴斯夫、拜耳等国际巨头供应链，新增长曲线已然起步。

　　
　　研报指出，公司目前拥有大量获批原料药产品和国际认证，产品梯队持续丰富，未来放量将不断增厚业绩。虽然上半年毛利率有所下降，但随着动保复苏和特色产品放量，公司长期增长动力强劲。研报调整后预计2026-2028年归母净利润分别为7.59亿、9.91亿和11.93亿元，仍给予买入评级。