百隆东方越南净利率大增 业绩增长逻辑不变

时间：2026年08月06日 21:17:31 中财网

　　数据显示百隆东方2026年上半年收入42.74亿元同比增长19.03%，归母净利润5.59亿元同比增长43.45%。二季度收入22.86亿元净利润3.17亿元同比分别增长22.92%和46.35%。越南工厂收入33.01亿元净利润4.22亿元净利率达12.77%同比提升2.04个百分点。公司同时推出中期每股0.18元分红方案年化股息率约4.4%。

　　
　　一份研报观点认为越南净利率持续改善是公司核心驱动因素。研报指出棉价上涨背景下下游采购增加叠加产品结构优化推动销量提升毛利率同比提高1.21个百分点。同时管理费用率下降汇兑收益增加以及投资收益贡献扩大共同带动净利率显著提升。

　　
　　研报认为尽管下半年销量因基数抬升增速可能放缓但棉花供需仍处于紧平衡格局长期利好价格稳定。公司在越南的产能布局稀缺性突出扩产计划仍在推进将持续贡献业绩增量。经营性现金流净额达9.89亿元同比大幅增长也反映出公司运营质量改善。

　　
　　研报维持公司2026-2028年净利润预测并继续给予买入评级。目前估值处于10-12倍PE区间具备较强吸引力。越南工厂盈利修复与长期战略布局共同构成了百隆东方未来增长的核心逻辑。