春光科技(603657):金华春光橡塑科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复
原标题:春光科技:关于金华春光橡塑科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复 二〇二六年八月 上海证券交易所： 贵所于2026年6月18日出具的《关于金华春光橡塑科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称“问询函”）已收悉。金华春光橡塑科技股份有限公司（以下简称“发行人”“公司”或“春光科技”）会同中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐人”“保荐机构”）、国浩律师（杭州）事务所（以下简称“发行人律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。具体回复内容附后。 如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《募集说明书》一致。 本回复中涉及公司的2023-2025年度的财务数据业经申报会计师审计。 为方便阅读，本回复采用以下字体： 目录 问题1.关于本次募投项目及融资规模...............................................................3问题2.关于公司业务及经营情况.....................................................................76问题3.关于其他之3.1.....................................................................................150 问题3.关于其他之3.2.....................................................................................157 问题1.关于本次募投项目及融资规模 根据申报材料，1）本次发行拟募集资金总额不超过77,633.49万元，用于“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”（以下简称清洁电器项目）、“越南生产基地建设项目”（以下简称越南基地项目）及补充流动资金和偿还银行贷款。2）清洁电器项目税后静态投资回收期为7.15年，税后投资内部收益率为16.04%；越南基地项目税后静态投资回收期为7.07年，税后投资内部收益率为16.81%。 请发行人说明：（1）结合行业现状及发展趋势、下游需求、竞争格局、产品技术迭代、发行人经营业绩、产销模式及前次募投项目建设实施情况等，说明本次募投项目实施的主要考虑及必要性；结合本次募投项目实施主体、履行所需审批备案情况等，进一步说明本次募投项目实施是否存在重大不确定性；（2）结合本次募投项目产品在报告期内的经营情况、收入规模，本次募投项目产品与公司现有业务产品在技术路线、产品类型及功能、产线设备及工艺、下游客户、应用领域等方面的区别与联系，相关产品研发及产业化情况、下游客户的最新验证进展等，说明本次募投项目与主营业务的协同性，本次募集资金是否投向主业；（3）结合市场需求、发行人在手订单及客户储备、现有及在建拟建产能、产能利用率、同行业可比公司等情况，说明本次募投项目产能规划的合理性及具体产能消化措施安排，是否存在产能无法消化的风险；（4）结合本次募投项目效益测算过程，产品价格、成本费用、产销情况等参数选取依据，报告期内公司同类项目或产品的实际效益、相关产品实际毛利率和市场价格等，说明本次效益测算是否审慎、合理；（5）说明本次募投项目建筑工程、设备等具体内容、测算依据及匹配性，相关单价与已投产项目及同行业可比公司类似项目是否存在明显差异；公司是否拟使用募集资金进行置换，结合公司现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出等，说明本次融资规模的合理性。 请保荐机构进行核查并发表明确意见。请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引——发行类第7号》第5条、第6条对问题（4）（5）进行核查并发表明确意见。 【公司回复】 公司于2025年12月11日召开第四届董事会第二次会议、2025年12月29日召开2025年第五次临时股东会审议通过了关于公司2025年度向特定对象发行A股股票的相关议案。公司于2026年8月3日召开的公司第四届董事会第六次会议审议通过了《关于调整公司2025年度向特定对象发行股票方案的议案》等相关议案，对本次向特定对象发行股票发行方案中的募集资金总额及拟投入募集资金金额作相应调整，调整后募集资金使用情况如下： 公司本次发行拟募集资金总额不超过49,200.00万元（含49,200.00万元），扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目： 单位：万元
发行人及中介机构根据调整后募集资金投资项目情况对问题1进行回复。 一、结合行业现状及发展趋势、下游需求、竞争格局、产品技术迭代、发行人经营业绩、产销模式及前次募投项目建设实施情况等，说明本次募投项目实施的主要考虑及必要性。结合本次募投项目实施主体、履行所需审批备案情况等，进一步说明本次募投项目实施是否存在重大不确定性 （一）结合行业现状及发展趋势、下游需求、竞争格局、产品技术迭代、发行人经营业绩、产销模式及前次募投项目建设实施情况等，说明本次募投项目实施的主要考虑及必要性 本次生产型募投项目为苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）（以下简称“苏州项目”），苏州项目募集资金主要投向清洁电器、环境家居电器等整机ODM/OEM产品。上述募投项目具体规划情况如下：
发行人自2020年末进入清洁电器整机ODM/OEM领域以来，整机业务收入快速增长，占比持续提升，现有生产能力已无法满足业务发展需要，而前次募集资金已使用完毕、募投项目均已结项，且投向内容为清洁电器软管、配件等产品，与本次募投项目规划的清洁电器、环境家居电器产品不同，前次募投项目已无法满足公司现阶段发展需要。 综合上述情况，本次募投项目的实施是公司把握行业增长窗口期、解决长期租赁厂房经营问题、补齐国内环境家居电器产能缺口、提升客户综合服务能力的必然选择，具有必要性与紧迫性。 1、行业现状、下游需求及发展趋势 （1）清洁电器行业 清洁电器是用于清洁物品及室内外环境的电器统称，涵盖吸尘器、洗地机、扫地机器人等品类，核心功能包括物理吸附、机械抛光及蒸汽冲洗等。在现代快节奏生活、全球老龄化加剧、养宠家庭持续增多的背景下，消费者对高效、智能清洁需求的持续攀升已成为行业规模增长的核心驱动力。 1 联合国《世界人口展望2024》数据显示，全球60岁以上人口将从2024年11 2050 21 14% 22% 65 的 亿增长至 年的 亿，占比从 提升至 。发达国家和地区 岁以上人口占比已普遍超过20%（日本30%、意大利25%、德国23%），老年人口体力下降、行动不便，对便于使用的智能化清洁电器需求更为刚性。 2 美国宠物用品协会（APPA）数据显示2025年美国约71%的家庭饲养宠物（约9,500万户），较2019年的67%提升了4个百分点。欧洲宠物食品工业联3 合会（FEDIAF）数据显示2024年欧洲约50%的家庭饲养宠物。宠物毛发清理、除螨、除菌等深度清洁需求推动了扫地机器人、吸尘器、除螨仪等品类清洁电器的快速增长。 同时，与传统家居清洁产品相比，清洁电器产品属于技术密集型产品，受到技术发展和产品创新的驱动，融合了包括人工智能、光电、机电、声学、力学、材料学、流体动力学、软件算法等多个专业领域的前沿技术。通过自动化与智能化技术的深度应用，在软硬件层面持续迭代，清洁电器能够有效降低人工参与度、大幅提升产品实用性，推动行业持续扩容。吸尘器产品的技术升级以电机功率提5-7 升、过滤系统改进为主，换机周期通常为 年；扫地机器人、洗地机等新品类产品的技术迭代速度已接近消费电子产品——AI视觉识别与路径规划技术（LiDAR+RGB摄像头+结构光融合方案）、自清洁全能基站（自动集尘+自动洗拖布+自动烘干+自动加水+自动排污）、扫拖一体化、热水洗拖布、机械臂等突破性技术每隔1-2年即出现代际升级，产品换机周期已缩短至2-3年。 4 根据Euromonitor数据，2024年全球清洁电器零售额达293亿美元，预计到1 联合国经济和社会事务部人口司每两年发布一次的全球人口权威报告，该报告数据被新里程（002219.SZ）、苏州龙杰（603332.SH）等上市公司公告引用。 2 AmericanPetProductsAssociation，成立于1958年，是全球宠物行业最具影响力的行业组织之一，每年发布的《全美宠物主调查》数据曾被天元宠物（301335.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）等宠物行业上市公司公告引用。 3 欧洲宠物食品工业联合会（FédérationEuropéennedel'IndustriedesAlimentspourAnimauxFamiliers），成1970 18 002891.SZ 301498.SZ 立于 年，覆盖欧洲 个国家宠物食品行业协会数据曾被中宠股份（ ）、乖宝宠物（ ）等宠物行业上市公司公告引用。 4 EuromonitorInternational（欧睿国际），成立于1972年，是全球领先的战略市场研究公司，覆盖100多个国家和27个行业，其数据被德昌股份（605555.SH）、科沃斯（603486.SH）、石头科技（688169.SH）2029年将达383亿美元，2023-2029年复合年均增长率（CAGR）约为5%。数据来源：Euromonitor 相较于欧美发达国家，清洁电器在中国、东南亚、拉美等新兴市场的渗透率 目前还处于低位，市场增长空间广阔。2020-2024年期间，东南亚地区清洁电器 市场增长势头强劲，平均增速在10%以上；中东、非洲及拉美地区亦保持相对较 高的增速。数据来源：Euromonitor 5 具体到产品而言，GfK数据显示，2025年海外市场清洁电器中份额占比最高的推杆式吸尘器增速为-2.4%；份额占比最低的洗地机增速41.4%，进入高速5 GfK（GrowthfromKnowledge），成立于1934年，是全球领先的市场研究公司，其数据被石头科技发展期。数据来源：GfK 推杆式吸尘器作为清洁电器中的早期产品，在海外市场入场早、渗透率高（尤 其是欧美发达市场，吸尘器渗透率已超过90%），目前处于成熟市场阶段，需求 增速趋缓；洗地机作为高度清洁电器，能够为消费者提供更为便捷省心的升级体 验，正处于迅速占领海外市场的高速增长阶段。 GfK数据显示，2025年国内市场清洁电器中份额较高的扫地机器人、洗地 机增速分别为18.3%、20.1%；份额占比最低的其他类增速最高，为24.9%。数据来源：GfK 渗透率提升与高频率换机需求双轮驱动推动了国内市场洗地机产品持续增长。 （2）环境家居电器行业 6 2026年1月，世界气象组织（WMO）发布公报确认，2025年是有记录以来三个最热的年份之一，全球平均表面温度比工业化前的平均值高出1.44摄氏度；且过去11年是有记录以来最热的11年，海洋持续变暖，未有减弱。风扇是普及率最高、最基础的家用降温工具，通过加速空气流通来实现降温与室内换气通风，还可以搭配空调、冷风机等设备一同使用，提升舒适度并实现节能效果。 受全球变暖影响，长期保持风扇使用习惯的亚太地区会增加更多家用、商用风扇使用需求，西欧等传统凉爽地区也逐渐将风扇纳入家庭必需消费品。根据7 RESEARCHANDMARKETS的报告，全球电动风扇市场的规模近年来呈现强劲增长态势，该市场将从2025年的121.3亿美元增长至2026年的127.9亿美元，预计到2030年时，市场规模将增至156.2亿美元，复合年均增长率为5.1%。 8 Dataintelo市场研究显示，2025年发达市场68%的城市消费者主动监测/管理室内空气质量，对比2019年仅29%，说明近年来城市消费者对室内空气质量的关注度显著提升，家用空气净化器正逐渐从可选消费品向家用必需品转变。根据9 Mordor·Intelligence统计数据，2025年全球空气净化器市场规模将达185亿美元，预计到2030年将突破270.6亿美元，复合年均增长率达7.9%。 随着传感功能、算法演进与AI接入的发展，环境家居电器逐渐具备以主动“思考”的形式识别环境需求、自行调度功能、改善环境状况的能力，能够为打造舒适家居体验提供定制化解决方案，既顺应了全球“绿色低碳”的政策导向，又能满足消费者对家居舒适度的迫切需求。 10 据贝哲斯 市场报告，全球环境辅助生活和智能家居市场规模在2025年达10,823.31亿元，预计至2032年市场规模将会达到50,098.57亿元，复合年均增长率为24.47%。综合来说，环境家居电器正处于“场景化”“智能化”和“健6 WorldMeteorologicalOrganization，联合国下属专门机构，成立于1950年，拥有193个成员国，为全球气象、气候和水文领域最具权威的国际组织，其数据被天域生物（603717.SH）、软通动力（301236.SZ）等多家上市公司公告引用。 7 ResearchandMarkets，成立于2002年，全球最大的市场研究报告数据库之一，覆盖200余个国家、1,700余家研究团队，为Google等450余家世界500强企业提供市场研究服务，其数据被宇特光电（北交所在审）920163.BJ 002600.SZ 招股书引用以及方大新材（ ）、领益智造（ ）等多家上市公司公告引用。 8 Dataintelo是一家全球市场研究与咨询公司，覆盖消费品、医疗、能源、信息技术等多个领域，其数据被信邦智能（301112.SZ）、北特科技（603009.SH）等上市公司公告引用。 9 MordorIntelligence 2014 20 301089.SZ ，成立于 年，覆盖 余个行业领域，其数据被拓新药业（ ）、通达创智（001368.SZ）等上市公司公告引用。 10 贝哲斯咨询（BeijingBZSCConsulting），专注于全球市场与行业趋势研究的数据分析机构，每年为超过2,000家企业提供市场咨询服务，其数据被常青科技（603125.SH）、神州细胞（688520.SH）等上市公司公康化”三大核心趋势驱动的关键发展期。 （3）行业趋势、下游需求与本次募投项目产能布局的对应关系 综上所述，清洁电器、环境家居电器行业整体呈现“智能化、健康化、场景化”的升级趋势。其中，洗地机等高度自动化清洁电器，以及空气净化器、风扇等环境家居电器，均保持可观的增长速度。 上述保持增长的行业细分领域与本次募投项目的产能规划方向高度一致：苏州项目主要投向清洁电器、环境家居电器产品，承接市场需求，丰富产品品类。 整机代工厂商应当把握上述市场机遇，紧跟下游品牌商节奏，积极布局产能，才能充分承接客户的增量需求，以上构成了本次募投项目实施的主要考虑之一。 2、竞争格局 （1）行业竞争格局 清洁电器、环境家居电器产业链均呈现典型的三层结构：上游为零部件生产企业，中游为整机ODM/OEM生产企业，下游为全球各大品牌商。公司业务定位产业链上中游，既生产软管、配件等核心零部件，也以ODM/OEM模式为下游品牌商提供整机代工服务。 目前，清洁电器行业正处于全球品牌集中度相对分散、中国品牌快速崛起、技术密集升级、价格竞争加剧的高烈度竞争格局下，与2015-2020年的智能手机行业高度相似。具体来看，吸尘器市场仍由传统国际巨头品牌把握，Dyson、TTI、Electrolux、SharkNinja、Bissell前五大品牌合计市场份额达43%（GlobalInfo11 Research数据）；扫地机器人市场则以中国品牌为主，石头科技（Roborock）、科沃斯（Ecovacs）、追觅（Dreame）、小米、iRobot前五大品牌合计市场份额12 达63.4%（IDC数据）。 在此激烈竞争格局下，品牌商一方面通过自身议价能力向上游传导降本压力，11 GlobalInfoResearch（广州环洋市场信息咨询有限公司），总部位于中国香港和广州，业务涵盖电子半365 6,000 导体、化工、医疗器械、能源、汽车、医药、消费品等超过 个行业，服务全球 多家企业，其数据被狮头股份（600539.SH）、福赛科技（304529.SZ）等上市公司公告引用。 12 国际数据公司（IDC）拥有超过1,100名分析师，遍布全球50多个国家，领域覆盖硬件、软件、消费终端、新兴技术及数字化转型等行业，其数据被鼎捷数智（300378.SZ）、新铝时代（304613.SZ）等上市公要求代工厂商持续降低报价以应对终端市场价格竞争，另一方面要求代工厂商提升产品品质、缩短交货周期、布局全球产能来适配品牌商的拓展战略。 在清洁电器等整机代工领域，公司的主要竞争对手及可比公司情况如下：1）德昌股份（605555.SH）：主要从事吸尘器、地毯清洗机、个人护理类电器及家庭健康护理电器的研发、生产和销售，同时布局汽车EPS无刷电机领域。 2021年在上交所主板上市，2025年营业收入约44.97亿元，其中吸尘器销售约21.04亿元。近年来持续加大对海外生产基地的投资，在泰国生产基地拟建年产500万台家电产品产能、越南拟建300万台小家电产品产能。 2）富佳股份（603219.SH）：专注于真空吸尘器和智能家电产品研发、生产和销售，主要产品包括吸尘器、智能清洁类小家电、智能家电产品、无刷电机等核心零部件。2021年在上交所主板上市。2025年营业收入约31.97亿元，其中清洁电器销售约26.53亿元。近年来持续加大对越南生产基地的投资，越南生产基地产能规模2025年成功突破450万台大关。 （2）发行人的竞争地位及实施本次募投项目的考量 2025 24.91 与上述主要竞争对手相比，发行人 年度主营业务收入约 亿元， 其中整机业务收入约14.52亿元，整机业务规模小于德昌股份、富佳股份；且德昌股份、富佳股份均已更早开展产能的规划布局，产能规模持续扩大。在下游品牌商日益要求代工厂商具备全球产能配套能力的趋势下，若发行人不能及时跟进产能布局、扩大整机产能规模，将在客户拓展、订单获取方面面临同行业公司更强的竞争压力。 在清洁电器、环境家居电器等小家电市场需求持续增长的背景下，近年来行业龙头均在实施扩产，加大产能布局，具体如下：
综上所述，本次募投项目通过在苏州布局产能，并同时以自有或自筹资金在越南布局产能，是发行人应对行业竞争格局变化、缩小与主要竞争对手全球产能差距、进一步渗透头部品牌客户、避免在品牌商供应链体系中被边缘化的现实需要，构成本次募投项目实施的主要考虑之一。 3、产品技术迭代 （1）产品技术迭代趋势 1）从单一功率提升转向整机效率优化发展，持续提升吸尘器清洁能力近年来，旗舰款吸尘器在提高吸力的同时，也更加重视续航、噪声、重量、过滤及智能控制等综合使用体验。在多项性能约束下，产品研发呈现由单一部件参数提升向电机、叶轮、气路、过滤和控制系统协同优化发展的特点。 公开产品资料显示，部分旗舰产品已采用高速无刷电机、优化定子和扩散器结构、轻量化叶轮、旋风分离、整机密封过滤和智能感知调节等技术。未来，吸尘器产品的差异化预计将更多体现在清洁效率、续航表现、过滤性能、噪声控制及智能调节能力等综合指标上。 2）洗地机向热水、蒸汽及自清洁烘干等功能集成发展，提升复杂污渍处理与维护便利性 传统拖把及早期洗地机产品主要依靠常温水完成地面洗拖，对厨房油污、干涸酱汁、糖浆及其他黏性污渍的清洁能力相对有限。同时，污水箱、管道、滚刷、拖布及刮条等部件容易残留污水和有机物，可能产生异味，并增加微生物滋生和设备维护难度。 针对上述清洁及卫生痛点，行业领先厂商逐步在部分中高端洗地机已集成热水洗地、高温蒸汽、自清洁、滚刷防缠绕、污水回收和热风烘干等功能，以提升顽固污渍处理能力，并改善滚刷及基站的日常维护体验。随着清洁、吸污、自清洁和烘干等功能持续集成，部分旗舰洗地机正由单一地面清洁设备向兼具清洁与维护功能的集成化产品发展。 3）直流无刷电机、风道设计及智能控制共同构成环境家居电器的重要发展方向 随着直流无刷电机及控制技术的发展，直流电机在部分风扇、循环扇及空气处理设备中得到应用。相较于传统交流电机，直流电机通常有利于实现更精细的调速，并可在低噪声和能耗控制方面形成产品设计优势。 同时，消费者对全屋空气循环、个性化送风、低噪声运行及舒适体感的需求持续提升。在基础电机配置逐步普及的背景下，产品差异化更多体现在整机空气动力学设计、叶片和风道结构、振动与噪声控制，以及送风策略和智能互联功能。 未来，兼顾送风舒适性、循环距离、低噪声、能耗控制及智能控制能力的产品，预计将是环境家居电器的重要发展方向。 4）多传感器与智能控制技术的应用持续提升产品自动化水平 随着传感器、控制芯片和算法技术的发展，部分清洁电器和环境家居电器已由固定档位控制向环境感知、自动判断和动态调节方向发展。 在清洁电器领域，部分高端吸尘器产品可根据灰尘水平、刷头负载、气压或地面条件等信息，自动调节吸力及刷头运行状态，并通过屏幕展示颗粒物清洁信息；部分高端洗地机产品已采用污渍识别或RGB传感技术，并据此调节吸力、出水或自清洁策略。在环境家居电器领域，部分高端空气净化器已可识别颗粒物、挥发性有机物、温湿度等空气质量信息，并自动调节风量或运行模式。 随着电机驱动、流体控制、传感器、控制算法和智能互联技术的共同发展，清洁电器与环境家居电器的底层技术共通性有所增强。这对代工厂商的软硬件集成、模块化开发、快速定制和产品迭代能力提出更高要求。 （2）发行人应对产品技术迭代的布局及本次募投项目的技术考量 公司高度重视新产品、新技术的研发、创新，具备较强的自主研发能力与新品开发经验。在清洁电器方面，公司在苏州设立了独立的专业设计研发团队，逐步形成和积累了丰富的清洁电器结构设计能力和经验。凭借强大的技术创新实力、完善的产品体系及优质的客户资源，公司在结构方案设计、产品开发、生产制造等方面积累了丰富的经验，拥有较强的清洁电器软管、配件及整机整体解决方案能力。公司上述技术能力和整体解决方案能力为本次募投项目实施提供了技术支持，可以保证本次募投项目不因产品技术迭代而无法实施。 4、发行人经营业绩、产销模式及前次募投项目建设实施情况 （1）发行人经营业绩 报告期内，公司主要经营数据如下： 单位：万元
虽然公司净利润在报告期内持续下降并出现亏损，但是公司业务规模和营业毛利润并没有萎缩，仍保持增长态势。公司主要从事清洁电器整机ODM/OEM、核心零部件产品（清洁电器软管及配件）业务，其中清洁电器软管及配件业务为公司起家业务，系公司第一增长曲线。近年来，清洁电器软管及配件业务增速有所放缓，相比之下，作为公司第二增长曲线的整机业务在销量、收入、毛利润方面均保持快速增长。出于第二增长曲线历史发展情况及当前和未来发展需要，公系公司实施本次募投项目的主要考虑，实施相关项目具有必要性。以下重点对发行人整机业务经营情况进行分析说明。 ①发行人整机业务发展历史及当前整体情况 公司于2020年12月通过收购苏州尚腾55%股权（于2023年8月取得苏州尚腾100%股权）和2020年12月收购越南尚腾100%股权进入清洁电器整机代工领域，相较于德昌股份（2012年进入清洁电器整机领域）、富佳股份（2002年进入清洁电器整机领域）等行业领先企业进入行业时间晚，在市场竞争中不具备先发优势，与行业领先企业相比存在较大差距。尽管如此，通过在整机业务领域积极布局和发力，发行人整机业务正处于大力开拓、高速增长阶段，报告期内销量、收入和毛利润持续增长，发行人正积极追赶和缩短与行业领先企业之间的差距。 ②报告期内整机业务销量持续增长 报告期内公司整机销量持续增长，具体如下： 单位：万台
报告期内，公司整机业务产品主要生产基地产能利用率情况如下：
能充分利用，境内生产基地 年产能利用率较低，但公司通过积极开拓顺造科技、LG等大客户弥补追觅整机业务终止影响以及优化调整产能，有效实现了2022年新增产能的逐步消化，产能利用率在报告期内实现了快速提升。总体而言，报告期内，公司清洁电器整机业务整体呈快速增长态势，产量自2023年的225.80万台增长至2025年455.84万台，增幅为101.88%。2025年度，公司清洁电器整机产能利用率为92.03%，处于较高水平，亟需进一步提升产能规模。 环境家居电器为公司2025年新开始布局生产、销售产品，尚处于客户开拓、导入，产能爬坡阶段，产能利用率较低。截至2025年末，公司仅在越南生产基地布局环境家居电器产能，尚未在国内布局相关产能，通过本次苏州项目实施规划150万台/年的环境家居电器产能，将有效补充公司相关产品国内产能缺口。 在产销率方面，公司清洁电器和环境家居电器产品产销率整体处于较高水平。 ③苏州整机生产基地租赁面积持续扩大，自建厂房有利于降低单位面积经营成本 公司境内整机生产主体为苏州尚腾，自公司收购苏州尚腾以来，苏州尚腾一直采取租赁厂房经营模式，除本次募投项目规划购置的土地和建设的房产外，无其他自有土地和房产。为应对持续增长的业务订单，公司持续布局和调整产能，对经营场所的需求也持续增加。 虽然租赁厂房在经营初期能减轻重资产投入带来的资金压力，但长期租赁厂房经营在发行人业务不断扩张的情况下也会给发行人的长期经营发展带来一系列不利影响：（1）长期租赁情况下，租赁费用上涨风险将推高公司经营成本；（2）租赁期满无法续租以及业务扩张需要无法及时寻找到适配的租赁场所将影响公司经营的稳定性；（3）生产经营场所稳定性不足可能影响企业形象、客户验厂与客户信任，不利于公司业务的高质量发展。 公司通过苏州项目购置土地、自建厂房将解决长期租赁厂房给企业经营带来的问题，避免持续发生租金支出，并降低单位面积经营成本。报告期内苏州尚腾租赁厂房成本与预计自建厂房每月折旧成本对比情况如下：
④报告期内整机业务收入持续增长 报告期内，公司主营业务收入构成如下： 单位：万元
从收入贡献角度看，作为公司第二增长曲线的整机业务已全面超过公司第一增长曲线（清洁电器软管及配件业务）。 ⑤报告期内整机业务毛利润持续增长 报告期内，公司主营业务的毛利构成如下： 单位：万元
⑥报告期内整机业务毛利率逐步修复且毛利率贡献持续增长 报告期内，公司主营业务毛利率及其收入占比情况如下：
公司主要从整机业务销量和产值方面考虑实施募投项目的必要性。报告期内，公司整机业务毛利率处于较低水平，但已呈修复上升走势，毛利率贡献度逐步提升。公司通过不断提升经营管理水平，有助于改善整机业务盈利水平，实现整机综上所述，整机业务作为公司业务的第二增长曲线，近年来快速发展，在收入贡献上已超过清洁电器软管和配件业务。报告期内，公司整机业务规模持续扩大，厂房租赁面积持续增加，从企业长久发展来看，租赁经营对企业长期经营发展存在不利影响，产能瓶颈、租赁经营场所等方面已经制约着公司整机业务未来的发展。因此，公司结合行业发展趋势、市场需求、自身经营情况规划新建厂房解决当前租赁经营问题，进一步规划扩大清洁电器、环境家居电器产能，成为公司当前发展状态下的必然选择，也是本次募投项目主要考虑之一。 （2）产销模式 公司整机业务的生产模式和销售模式如下： 1）生产模式 公司整机业务主要采用ODM/OEM生产模式，对于品牌商成熟定型的产品公司承接业务后，主要通过OEM模式进行生产；对于品牌商拟推出的新品，在品牌商完成产品及业务定位后，公司通过计算机辅助设计、原型机/工程机生产、BOM表成本核算等环节，将客户的产品概念转化为各个功能部件的具体结构样式、材料选型、功能参数等，并进行小批量试制。在试生产结束后，客户与公司将对样品及其制造过程进行进一步优化，形成最终的成品方案，由公司负责生产落地。 2）销售模式 公司整机产品销售采取直销模式。该业务客户主要为国内外清洁电器龙头品牌，销售人员主要通过自主研发产品邀请客户参观、展会洽谈、利用软管及配件业务客户资源开发维护等方式逐步获取客户的信赖及订单。在收到订单后，公司会逐层审批并结合自身产能情况判断订单是否能如期交付；订单完成后，销售人员通过持续跟踪客户反馈，对采购、生产、研发环节进行不断优化，从而降低生产成本，同时提升客户满意度。 区别部分行业企业根据在手订单布局产能规划的情形，ODM/OEM行业存在“先建产能、后拿订单”的特点。行业头部品牌商在选择ODM/OEM工厂时会提前开展验厂、审厂工作，判断工厂是否具备稳定、充足的产线，以应对其市场爆品所需的生产能力。一旦代工厂无法迅速响应客户的追加订单的需求，影响客户市场爆品交付时间，将极大程度影响代工厂与头部企业合作关系，甚至丢失客户。因此，代工厂的“产能”既是交付能力的表现，也是获得更多客户订单的重要前提——这一行业特点直接决定了发行人必须在拿到订单之前提前完成产能布局，是本次募投项目实施的必要性所在。 （3）前次募投项目建设实施情况 公司前次募集资金为2018年首次公开发行A股股票募集资金，公司IPO募集资金原计划用途如下： 单位：万元
单位：万元
公司前次募投项目主要投向清洁电器软管和配件，属于零部件产品，本次募投项目产品主要投向清洁电器、环境家居电器等整机ODM/OEM产品，前次募投项目产品内容与本次募投项目规划产品不同。 在公司进入清洁电器整机业务领域前，清洁电器软管、配件等业务系公司主要业务。自2020年末进入清洁电器整机ODM/OEM领域以来，公司整机业务快速发展，报告期内，清洁电器整机业务收入占主营业务收入比例超过50%，已发展成为公司收入的主要构成部分。 因此，公司考虑进一步扩大清洁电器、环境家居电器等整机业务，为公司未来业绩持续增长增添动力，成为公司当前发展状态下的必然选择，也是本次募投项目主要考虑之一。 5、本次募投项目实施的主要考虑及必要性 结合上述行业现状及发展趋势、下游需求、竞争格局、产品技术迭代，以及发行人自身经营业绩、产销模式与前次募投项目实施情况，本次募投项目实施的主要考虑及必要性具体分析如下： （1）本次募投项目实施的主要考虑 1）顺应行业景气周期，建设整机产能承接市场需求 如前文“1、行业现状、下游需求及发展趋势”所述，全球清洁电器、环境家居电器市场持续扩容，海外洗地机等清洁电器及国内主流清洁电器均保持较高增速，环境家居电器等产品亦处于高速增长期。 下游需求的持续增长直接转化为电器品牌商对整机代工产能的旺盛需求。通过本次募投项目扩充清洁电器、环境家居电器产能，是顺应行业景气周期、承接增量市场需求的必要安排。 2）解决现有租赁厂房生产空间不足问题 公司境内整机生产主体为苏州尚腾，自公司收购苏州尚腾以来，苏州尚腾一直采取租赁厂房经营模式，除本次募投项目规划购置的土地和建设的房产外，无其他自有土地和房产。随着公司整机业务的快速发展，报告期内苏州尚腾产销量快速增长，现有租赁厂房空间已无法满足苏州尚腾现有发展需求，亦难以支持公司业务的进一步拓展。 本项目将在新购置土地上建设厂房，可解决苏州尚腾现有租赁生产办公空间不足问题，节约租赁费用，有利于节约公司经营成本，优化场地资源配置，以更好地满足市场需求、进一步增强产品服务和供应能力。 3）丰富产品品类，补齐国内环境家居电器产能缺口，提升客户综合服务能力 在电器品牌商日益倾向于向具备多品类代工能力的“一站式供应商”集中采购的趋势下，多品类扩展有助于发行人提升单一客户的收入贡献度和客户粘性。 发行人依托同源技术，丰富产品品类、渗透相邻业务，扩大清洁电器业务品类，补齐国内环境家居电器产能缺口，通过底层制造与结构设计能力复用，柔性调度产能，实现客户资源的最大化利用，提升发行人客户综合服务能力。 （2）本次募投项目实施的必要性 1）现有产能已成为整机业务发展的瓶颈，扩产具有紧迫性 如前文“4、（1）发行人经营业绩”所述，发行人整机业务收入自2020年末进入该领域以来快速增长，2025年度整机业务收入相较于2023年度增长幅度达60.88%，收入占比已超过主营业务收入50%并持续提升。结合前文“4、（2）产销模式”所述，整机代工业务普遍具有“先建产能、后拿订单”的特点，发行人若不能提前布局充足产能，将难以通过品牌商验厂、审厂环节，进而影响新客户导入及现有客户追加订单的承接能力，业务开拓受限。所以，现有生产能力已难以匹配业务发展需要，本次募投项目扩产具有必要性与紧迫性。 2）前次募投项目已结项且产品范围不同，本次募投不构成重复建设 如前文“4、（3）前次募投项目建设实施情况”所述，发行人前次募集资金已于2023年末全部使用完毕，募投项目均已结项，前次募投项目主要投向清洁电器软管及配件，而本次募投项目规划的清洁电器整机、环境家居电器，与前次募投项目产品内容不同，两者面向不同的产业链环节和产品品类，不存在产能重叠或重复建设的情形，前次募投项目已无法满足公司现阶段发展需要，本次募投项目的实施具有必要性。 3）顺应竞争格局和客户供应链要求，巩固整机业务竞争地位 如前文“2、竞争格局”及“4、（2）产销模式”所述，下游品牌商在供应商导入及订单追加过程中，通常重点关注代工厂商的产线稳定性、质量控制、多品类配套和快速交付能力；同行业主要企业亦在持续扩大境内外整机产能布局，行业竞争不断加剧。本次募投项目将洗地机、吸尘器、风扇、空气净化器等产品产能纳入统一规划，有利于公司复用现有研发、核心零部件及整机制造能力，增强多品类生产、订单响应和综合服务能力。若公司不能及时完善国内整机产能布局，客户导入、订单承接及供应链服务能力将受到制约。因此，实施本项目是公司适应客户供应链要求、巩固客户合作基础和整机业务竞争地位的必要举措。 （二）结合本次募投项目实施主体、履行所需审批备案情况等，进一步说明本次募投项目实施是否存在重大不确定性 1、本次募投项目的基本情况 经公司2025年12月11日召开的第四届董事会第二次会议、2025年12月29日召开的2025年第五次临时股东会审议通过，2026年8月3日召开的第四届董事会第六次会议审议调整，公司募集资金投资项目的具体情况如下：单位：万元
2、履行所需审批备案情况等，进一步说明本次募投项目实施是否存在重大不确定性 1 （）苏州项目 “苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”的实施主体为苏州尚腾，系发行人全资子公司。公司根据发展规划对“苏州尚腾州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”为“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”的一期项目。对于“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”，苏州尚腾已履行项目实施所需备案、环评批复等手续，具体如下：
①无需重新进行固定资产投资项目备案 根据《企业投资项目核准和备案管理办法》第四十三条之规定，项目备案后，项目法人发生变化，项目建设地点、规模、内容发生重大变更，或者放弃项目建设的，项目单位应当通过在线平台及时告知项目备案机关，并修改相关信息。 根据《江苏省企业投资项目核准和备案管理办法》第四十五条第一款之规定，项目备案后，项目法人发生变化，项目建设地点、建设规模、建设内容发生重大变更，总投资变化20%以上或者放弃项目建设的，项目单位应当通过在线平台及时告知项目备案机关，并修改相关信息或撤销备案。 根据苏州市吴中区行政审批局出具的备案证号为吴中行审备〔2024〕103号的《江苏省投资项目备案证》，“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”项目总投资为100,000万元。“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”为“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”的一期项目，公司本次将“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”的总投资额由48,104.71万元调整至46,757.62万元，总投资金额下调约3%，不涉及“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”的项目法人发生变化或项目建设地点、建设规模、建设内容发生重大变更或总投资变化20%以上的情形，根据《企业投资项目核准和备案管理办法》《江苏省企业投资项目核准和备案管理办法》等规定，无需重新进行备案登记。 ②无需重新履行环评批复手续 根据《中华人民共和国环境影响评价法》第二十四条之规定，建设项目的环境影响评价文件经批准后，建设项目的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的，建设单位应当重新报批建设项目的环境影响评价文件。 根据《建设项目环境保护管理条例》第十二条之规定，建设项目环境影响报告书、环境影响报告表或者环境影响登记表经批准后，建设项目的性质、规模、地点或者采用的生产工艺发生重大变化的，建设单位应当重新报批建设项目环境影响报告书、环境影响报告表或者环境影响登记表。 公司本次将“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目（一期）”的总投资额由48,104.71万元调整至46,757.62万元，不涉及“苏州尚腾科技制造有限公司年产清洁电器制品800万台新建项目”的性质、规模、地点、采用的生产工艺或者防治污染、防止生态破坏的措施发生重大变动的情形，根据《中华人民共和国环境影响评价法》《建设项目环境保护管理条例》等规定，无需重新环评批复手续。 （2）“补充流动资金和偿还银行贷款”项目 “补充流动资金和偿还银行贷款”不属于《企业投资项目核准和备案管理办法》规定的需要核准或备案的范围，亦不会对环境产生影响，不属于《中华人民共和国环境影响评价法》及《建设项目环境影响评价分类管理名录》规定需要进行环境影响评价的项目。因此，“补充流动资金和偿还银行贷款”无需履行投资项目核准或备案手续，亦无需履行环评程序。 综上所述，公司本次生产建设型募投项目已履行项目建设所需的备案或审批程序，本次募投项目实施不存在重大不确定性。 二、结合本次募投项目产品在报告期内的经营情况、收入规模，本次募投项目产品与公司现有业务产品在技术路线、产品类型及功能、产线设备及工艺、下游客户、应用领域等方面的区别与联系，相关产品研发及产业化情况、下游客户的最新验证进展等，说明本次募投项目与主营业务的协同性，本次募集资金是否投向主业 本次募投项目主要投向清洁电器、环境家居电器等整机ODM/OEM产品，本次募投项目涉及的产品情况与主业关系情况如下：
（一）本次募投项目产品在报告期内的经营情况、收入规模 本次募投项目产品在报告期内的产销量情况如下： 单位：万台
单位：万元
过 。 公司环境家居电器于2025年开始生产、销售，具体产品包括电风扇、空气净化器、取暖器等，公司成功地实现了产品类型的拓展、丰富，为公司业绩增长增添新的动力。本次募投项目规划的环境家居电器中的电风扇、空气净化器等产品在业务发展第一年销售收入占营业收入比例不足1%，但均取得超千万元的销售收入，分别为1,696.04万元和1,443.63万元。 综上所述，本次募投项目相关产品主要围绕现有清洁电器、环境家居电器业务展开，主要是对现有产品进行扩产。因此，本次募投项目投向公司主业，与现有主业具有协同性。 （二）本次募投项目产品与公司现有业务产品在技术路线、产品类型及功能、产线设备及工艺、下游客户、应用领域等方面的区别与联系 ODM/OEM 本次募投项目主要投向清洁电器、环境家居电器等整机 产品。 报告期内，公司主要从事清洁电器整机ODM/OEM业务，并于2025年成功进入环境家居电器ODM/OEM领域，在产品的组装工艺、品质控制方面已积累了成熟经验，具备相关产品ODM/OEM的全流程技术能力。 本次募投项目产品与公司现有业务产品在技术路线、产品类型及功能、产线设备及工艺、下游客户、应用领域等方面的区别与联系如下：
在产线设备及工艺方面，本次募投项目相关产品规划设备整体与现有设备、工艺一致，募投项目采用自动化、智能化程度更高的组装线设备、测试设备，同时配置更多的注塑机，提升注塑工艺自制率，但是产品整体生产工艺及生产流程并不因此发生重大变化，相关产品产线和工艺流程和现有业务也不存在重大区别。 综上所述，募投项目规划产品与公司原有的技术体系和产品具有较强的匹配度和关联性，募投项目产品围绕公司主业展开，公司实施本次募投项目不存在生产制造的实质性障碍，相关产品技术路线、产品类型及功能、产线设备及工艺、（三）相关产品研发及产业化情况、下游客户的最新验证进展 本次募投项目的实施主要依托于公司现有技术实现对现有产品产能的提升。 公司从事多年清洁电器ODM/OEM整机业务，在苏州设立了独立的专业设计研发团队，形成和积累了丰富的清洁电器结构设计能力和经验，具备将积累的产品设计、生产能力拓展到其他产品的能力。2025年，公司在越南生产基地实现了环境家居电器的批量生产、销售。 在清洁电器整机领域，公司已取得“水箱组件及具有该水箱组件的洗地机”“一种阻燃吸尘器”“手持式吸尘器”等多项专利技术。 作为ODM/OEM厂商，其核心能力为“设计+制造”/“制造”能力，对应核心生产工序和生产能力为：将各种零部件组装成最终产品，公司ODM/OEM产品开发、生产流程大致可以分为四个阶段：设计阶段（对应非ODM/OEM制造企业的实验室阶段）、工程样机阶段（对应小试）、试产阶段（对应中试）、量产大货阶段（对应量产）。对于新（款）产品，在组装生产环节，由客户提供产品说明书、工程资料，公司通过计算机辅助设计、原型机/工程机生产、BOM表成本核算等环节，将客户的产品转化为各个功能部件的具体结构样式、材料选型、功能参数等，并进行小批量组装试制；在试生产结束后，客户与公司将对样品及其制造过程进行进一步优化，形成最终的成品方案，由公司负责生产落地，进入量产大货阶段。（未完）  |