天士力Q2扣非净利增36% 创新药落地驱动长期高增

时间：2026年08月06日 12:08:25 中财网

　　最新财报显示，天士力2026年上半年实现营业收入42.01亿元，同比下降2.03%，归母净利润8.93亿元，同比增长15.23%，扣非归母净利润8.71亿元，同比增长36.01%。单二季度扣非净利润5.07亿元，同比增长25.5%，环比大增39.29%，盈利质量明显改善。收入端承压主要来自中药注射剂行业整体下滑以及感冒发烧药销售回落。

　　
　　一份研报观点认为，尽管面临行业周期性调整压力，公司通过精细化运营、产品结构优化以及华润三九渠道协同，有效对冲了收入波动，实现利润逆势增长。研报指出，天士力坚持现代中药与生物创新药双轮驱动，创新成果正加速落地。枣仁宁心滴丸成为2026年国内首个获批的中药创新药，聚焦失眠领域市场空间广阔；核心生物药普佑克凭借扎实临床数据纳入AHA/ASA国际指南，成为国内首款登上该指南的原研溶栓药；同时细胞基因治疗已有3款产品进入I期临床，小核酸和双抗管线也在稳步推进。

　　
　　研报认为，10款产品入选新版国家基本药物目录，进一步打开基层市场增量空间。公司已制定“十五五”战略规划，明确2030年实现工业营收和利润双翻番的目标，依托华润三九产业协同，核心单品放量和创新品种持续落地将为业绩提供强劲动能。研报预计2026-2028年归母净利润有望分别达到12.7亿、14.5亿和16.8亿元，维持买入评级。这些积极催化因素正不断强化公司长期成长确定性。