政策不确定性再起 “卖出美国”交易辩论回归

时间：2026年08月06日 10:08:49 中财网

　　美国华盛顿最近出台的多项经济政策，令全球债券和货币投资者重新讨论是否重拾去年的“卖出美国”交易。

　　
　　美联储主席沃什倾向于较少沟通，这让市场怀疑央行对抗通胀的决心，尤其多名官员曾支持立即加息。同时，财政部长贝森特批准美国协助日本稳定日元，这是近30年来首次协调干预。虽然通过欧元实施以减少对美债市场冲击，但仍对美元形成压力。

　　
　　叠加财政赤字等因素可能推高通胀，投资者开始重新评估持有美国国债和美元的意愿。30年期美债收益率一度升破5%，创2007年以来高位，美元过去一个月对多数主要货币走弱。

　　
　　多家全球资产管理机构指出，政策不确定性已成为不可忽视的风险。部分基金经理已减持美债和美元，称需为美国资产定价更高的政策溢价。

　　
　　尽管美国股市仍保持韧性，外国投资者持有美债规模较上年增加，但债券和外汇市场疑虑上升。日本作为美债最大海外持有者，若因干预而卖出部分仓位，可能进一步影响市场。

　　
　　目前美元指数自6月高点已回落约2%。投资者需关注美国财政可持续性及美联储政策清晰度对长期资产价格的影响。