华新建材抄底菲律宾水泥产能 出海盈利拐点将现

时间：2026年08月06日 09:58:04 中财网

　　公司动态显示，华新建材正式收购豪瑞菲律宾水泥资产，标的拥有4座大型水泥工厂和1座粉磨站，熟料年产能520万吨、水泥年产能900万吨，覆盖吕宋和棉兰老岛核心市场。目前公司海外业务已布局14个国家，熟料产能2660万吨，水泥粉磨产能3615万吨。最新数据显示，2026上半年海外水泥及熟料销量达1318万吨，同比增长57%，收入85.42亿元，同比增长107%。

　　一份券商研报指出，此次收购是公司在菲律宾市场底部切入的战略行动，具备明显向上潜力。研报认为，2025年菲律宾水泥价格处于低位导致项目亏损，但2026年初亏损已大幅收窄至519万美元。菲律宾新出台的对进口水泥征收每吨约6美元的保障性关税，有望明显抬升本土水泥价格。

　　研报指出，收购定价采用EV/年产能倍数，交易倍数约87美元/吨，处于历史交易案例下限，定价合理。若后续发挥70%产能，通过成本优化10美元/吨叠加价格回升10美元/吨，项目单吨盈利有望达到10美元，年化净利润可达6000万美元。公司尼日利亚项目收购后盈利从0.73亿美元快速提升至2亿美元的案例，验证了其海外选址和运营管理能力。

　　研报认为，随着菲律宾市场回暖和关税保护效应显现，此次收购将显著加快公司出海进程，为业绩持续增长提供有力支撑。