新能源车复盘揭AI新阶段：应用蓄势待发

时间：2026年08月06日 08:43:51 中财网

　　数据显示，AI产业与新能源车在技术驱动、政策催化及完整产业链结构上高度相似。2020至2023年新能源车走出典型M顶走势，依次经历指数上行期、上游资源品上涨期、指数下行期和商品崩塌期四个阶段。

　　
　　券商披露研报指出，当前AI产业链轮动路径与新能源车高度一致，由下游CSP云厂商资本开支驱动中游硬件，再传导至上游材料环节。研报认为，AI产业目前仅两项指标需保持警惕：一是采用率突破20%后增速边际放缓，二是市场预期北美主要云厂商2027年资本开支增速或将回落。

　　
　　研报指出，尽管面临2027年基建开支放缓预期、单位Token价格回调以及上游涨价带来的利润分配担忧，导致部分成长股估值承压，但这本质上是AI硬件的一次压力测试。历史经验显示，只要产业景气度未发生根本逆转，回调后仍可能创新高。

　　
　　研报认为，过去十余年硬件基础已相当扎实，大模型持续迭代推动AI应用趋势蓄势待发，下一阶段机会有望从硬件转向应用端。重点可关注港股恒生科技指数走势。基建行情能否延续，需跟踪Tokens消耗增速、北美云厂商对2027-2028年真实AI资本开支的上修幅度以及大模型公司ARR上调情况。