银行基金投资分化加剧 ETF配置趋势持续强化

时间：2026年08月06日 08:43:49 中财网

　　数据显示，2021年至2025年上市银行基金投资规模整体先持续扩张后小幅回落，投资分化特征明显。股份制银行和城商行基金投资占金融投资比重保持在10%以上，2025年仅国有大行基金投资规模实现正增长。银行基金投资主要偏好中长期纯债基金，货币市场基金占比大幅提升，底层资产以政金债为主，同业存单占比提升显著，投资久期整体大幅拉长而杠杆率下降。

　　
　　券商披露研报指出，公募基金凭借增值税和企业所得税双重免税优势，可为银行带来稳定的税收溢价，有效增厚利润，且利润贡献度与基金投资规模占比呈现明显正相关。研报认为，虽然定制债基面临整改、税收优惠逐步收紧、基金管理费率偏高，但基金投资在资本计量上可享受独立第三方政策，无需强制穿透底层资产，能大幅简化风控流程。

　　
　　研报指出，当前长端利率低位运行背景下，银行基金投资规模难回高速增长，但结构分化将延续，国有大行保持相对平衡，中小银行面临投研短板或延续去化。同时银行有望稳步推进多资产布局，增加ETF配置，近年来被动指数型债券基金持仓占比已从3.07%提升至9.08%，这一趋势有望进一步强化。定制基金也将从纯通道向策略化、轻量化转型。

　　
　　这些变化有助于银行优化资产结构，在流动性管理与收益增厚之间找到平衡，为上市银行利润稳定提供支撑，相关板块投资机会值得关注。