药明康德半年业绩超预期 TIDES小分子业务共振

时间：2026年08月05日 21:36:34 中财网

　　最新财报显示，药明康德2026上半年实现营收289亿元，同比增长38.9%，持续经营业务收入同比增长48%。经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%，净利率提升至40%。截至6月末在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%，整体业绩全面超出预期。

　　
　　一份研报观点认为，公司化学业务收入249.9亿元，同比增长53.3%，其中小分子D&M业务收入149.9亿元，同比增长72.7%，Q2单季收入80.6亿元，已连续五个季度环比增长，管线分子总数达到3731个，商业化和临床III期项目增加15个。TIDES业务收入72.6亿元，同比增长44.3%，服务客户数和分子数分别提升39%和68%，全年TIDES收入增长指引进一步上调至约45%。研报指出，测试业务收入增长31.5%，药物安全性评价保持亚太领先，生物学业务则高效引流超过20%的新客户，新分子业务收入占比超35%。

　　
　　研报认为，公司CRDMO商业模式具备显著竞争优势，小分子D&M加速放量与TIDES业务高速增长形成共振，将带动未来业绩持续超预期。因此研报上调2026-2028年净利润预测至232.16亿、295.47亿和375.62亿元，并维持买入评级。基本面来看，强劲在手订单和新兴领域快速扩张，显示公司客户粘性与管线质量不断提升，为中长期收入增长提供坚实支撑。

　　
　　随着两大高景气业务协同发力，药明康德有望迎来业绩与估值双重提升的积极局面。