闰土股份核心中间体优势突出 染料反转弹性可期

时间：2026年08月05日 19:47:18 中财网

　　数据显示，闰土股份目前国内染料市场份额稳居前二，同时拥有0.8万吨还原物核心中间体产能。公司公告显示，2026年上半年预计实现归母净利润5.3-6.5亿元，同比增长254%-334%，扣非净利润3.8-5.0亿元，同比增长185%-275%，盈利拐点已清晰显现。

　　
　　券商披露研报指出，染料下游印染及终端服装订单增长稳定，且染料在成衣成本中占比极低，下游对价格上涨不敏感，这为行业提价创造了有利条件。研报认为，近年来环保政策趋严推动行业集中度持续提升，头部企业凭借规模和技术优势不断扩大份额，中小企业落后产能逐步退出。目前还原物、H酸等核心中间体供给格局优化，主要被头部企业掌控，还原物价格今年以来快速上行，H酸因安全环保事故导致有效产能大幅削减，供需缺口扩大。

　　
　　研报指出，即使二季度纺服需求出现阶段性负反馈，还原物价格仍维持高位，显示头部企业协同性显著增强。公司作为具备中间体一体化配套的龙头，将充分受益于染料价格中枢抬升。研报预测公司2026-2028年归母净利润分别为12.07亿、14.78亿和18.74亿元，三年复合增速41%，2026年动态PE约12倍，低于可比公司平均水平。

　　
　　整体来看，核心中间体长期格局向好叠加染料行业集中度提升，将为闰土股份带来持续业绩弹性，相关积极变化有望成为股价重要驱动因素。