工业利润从价转量切换 中下游电子制造迎新机遇

时间：2026年08月05日 17:15:59 中财网

　　数据显示，6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月提升0.8个百分点，营业收入增速同步改善。但工业生产者出厂价格指数环比下降0.3%，工业利润当月增速从5月的21.1%回落至15.1%。7月制造业PMI降至49.2%，生产指数和新订单指数分别回落至49.9%和48.5%，内需成为主要拖累，固定资产投资整体承压。

　　
　　一份研报观点认为，工业利润修复正进入“量”的验证期，盈利驱动正从价格动能转向实际生产扩张。研报指出，上半年利润增长主要依靠上游原材料和电子两条主线，但随着能源价格动能减弱，石油天然气开采业利润增速明显回落，上游资源品依靠涨价获得的盈利空间收窄。与此同时，电子行业继续保持强劲支撑，通用设备、专用设备等中下游行业利润增速改善显著。这表明工业盈利分配正由上游向中下游生产环节再平衡。

　　
　　研报认为，尽管7月供需出现季节性降温，企业采购量进入收缩区间，但设备更新和人工智能领域仍维持较高景气度，将支撑计算机、通信和其他电子设备制造业保持较高水平的资本开支。整体来看，工业利润对上游涨价的依赖下降，中下游电子及装备制造的支撑作用正在增强，为相关产业链提供了结构性增长空间。随着生产扩张对盈利贡献度提升，市场对中下游制造板块的关注有望逐步升温。