供给收缩加速去库 钢铁板块反弹信号渐强

时间：2026年08月05日 15:15:58 中财网

　　数据显示，钢铁行业已正式进入主动减产去库阶段。五大钢材产量全面回落，叠加淡季因素，全国多地高温多雨天气导致工地开工率大幅下降，建材成交清淡，地产投资持续下行，新开工和施工面积双双收缩，制造业用钢也出现结构性分化，汽车家电排产回落，仅造船和新能源领域保持韧性，出口订单同样面临全球贸易壁垒升级压力。

　　
　　一份研报观点认为，当前钢厂盈利能力持续下滑，倒逼高炉检修从区域限产转向全国性自发减产，长流程减产意愿强烈，电炉钢厂因废钢性价比走弱和成材价格下跌，开工率同步大幅下滑。研报指出，虽然少量高炉有复产计划，但利润收缩和行业调控约束下，整体供给弹性已显著弱化，供给压力环比明显缓解。

　　
　　研报认为，钢价运行逻辑已切换为成本负反馈驱动，目前处于弱势震荡、持续磨底过程。高库存是价格反弹的主要压制，但随着供给端持续收缩，去库进程虽需时间验证，却为后期价格稳定奠定了基础。成本端焦炭第二轮提降落地，铁矿石因港口高库存和铁水需求回落出现破位下跌，进一步打开了成材价格下行空间，但也同步减轻了钢厂成本负担。

　　
　　研报指出，在供给约束逐步强化背景下，当前市场悲观情绪已较为充分释放，一旦需求端出现边际改善信号，尤其是宏观政策支持力度加大，钢铁行业有望迎来阶段性修复机会。重点关注供给收缩对钢价的支撑效应，板块估值已处于相对低位，具备一定的反弹潜力。