医保落地创新药放量提速 三大主线迎价值重估窗口

时间：2026年08月05日 14:42:45 中财网

　　数据显示，医药生物行业本期指数微涨0.52%，医院和线下药店分别上涨4.65%和4.47%。截至7月31日，行业PE为28.79倍，估值小幅上行。103家上市公司披露2026年上半年业绩预告，其中预增、略增及扭亏公司合计47家，31家公司净利润增速下限超过30%。同时，武田OX2R激动剂、华奥泰IL-36R单抗获NMPA批准上市，礼来三重受体激动剂减重III期试验达到主要终点。

　　
　　券商披露研报指出，医保目录调整已进入落地阶段，集采规模扩大至600亿元并优化规则，原研药新增不带量复活通道，政策从单向压价转向兼顾供应安全与合理利润，非理性降价明显缓解。研报认为，行业投资逻辑正从政策博弈转向品种基本面兑现与商业化放量。海外WCLC和ESC会议即将披露重磅数据，优质临床结果将成为创新药价值重估的核心催化剂。

　　
　　研报认为，具备成熟商业化体系、拥有注册性临床数据支撑的自免、代谢及差异化肿瘤创新药企将率先受益；具备全球研发与BD能力的平台型药企，以及技术壁垒高、订单稳定的CXO和医药上游企业同样具备确定性机会。这些领域的产品梯队完善、成本管控优异，终端放量弹性较大，有望在商保和双通道机制下实现快速扩容。目前政策预期已充分兑现，基本面驱动的投资窗口正在打开。