东航国际战略破局 周期底部利润弹性待释放

时间：2026年08月05日 11:11:42 中财网

　　最新数据显示，中国东航作为国内唯一京沪双主基地航司，2025年末将运营826架平均机龄9.4年的客机，上海市场份额已提升至43%。公司坚持往国际飞、往新兴市场飞，是国际通航点最多的国内航司，在中日中韩航线份额领先，同时欧美市场份额位居中方航司第二。公司动态显示，其通过收益精细化管控，2025年6月起客座率在三大航中领跑，有效驱动座公里收入提升，单位非油成本持续下降，经营业绩显著改善。2024年11月至2025年11月公司已回购约3.4亿元A股，2026年3月又启动5-10亿元新一轮回购计划，彰显发展信心。

　　
　　一份研报观点认为，航空业供给侧因存量飞机老龄化及波音空客产能瓶颈，长周期将趋紧，需求端则因免签政策扩容保持稳健增长。研报指出，2025-2026年行业将进入供需紧平衡状态，2026-2028年供给增速预计为2.2%、4.5%、3.5%，旅客量增速3%、6.5%、5%，供需差将逐步扩大至4.5%，行业周期筑底特征明显。

　　
　　研报认为，东航立足上海国际化优势推进“三飞”战略，叠加精细化收益管控成果，利润弹性有望充分释放。按2025年报数据测算，客座率提升1个百分点、单公里票价涨1%、油价下跌10%时，净利润分别可增加10.2亿、10.1亿、32.8亿元。公司2026-2028年归母净利润有望从3.7亿元增长至92.1亿元。随着供需格局持续改善，东航业绩增长空间值得重点关注。