中原高速减值压力缓解 盈利趋稳高股息可期

时间：2026年08月04日 22:42:27 中财网

　　数据显示，2025年中原高速实现营业收入65.99亿元，同比下降5.3%，归母净利润6.28亿元，同比下降29.1%。主要受交投颐康存货跌价准备及政府欠款信用减值影响，全年计提减值合计近10亿元。2026年一季度营收同比增长10.7%至14.39亿元，归母净利润3.67亿元同比增长3.2%。公司积极与地方政府沟通，2025年已收回政府欠款5129.76万元。

　　
　　一份研报观点认为，中原高速盈利有望趋于稳定增长。研报指出，未来大额减值压力将逐步减轻，利润有望稳中向好。公路主业毛利润占比持续提升至98%左右，通行费收入保持韧性，2026年上半年累计同比增长1.43%。

　　
　　研报认为，公司属于“小公司、大集团”模式，控股股东河南交通投资集团拥有大量非上市路产，未来注入潜力较大。同时地产业务持续收缩整合，有望剥离或置换，优化公司资产结构。所辖路段剩余收费年限13.4年，核心路段改扩建完成后折旧摊销调整将直接增厚利润。

　　
　　研报指出，2025至2027年分红率不低于40%，当前PB仅0.7倍，股息率超过4%，对追求稳定回报的资金吸引力较强。研报下调2026年净利润预测至9.1亿元，但仍维持买入评级。随着区域经济复苏，盈利稳定与高股息优势有望成为推动公司估值修复的核心动力。