全球去杠杆临近尾声 A股科技修复行情徐徐展开

时间：2026年08月04日 22:04:02 中财网

　　数据显示，美联储已连续第五次维持利率不变，市场对年内加息预期高点或已过去。7月30日政治局会议强调存量政策提速并谋划增量工具，国内新旧动能转换持续推进。最新估值显示，费城半导体动态PE为38.37倍，韩国综合指数为15.28倍，较前期高点已回落13%，全球科技硬件去杠杆压力明显缓解。

　　
　　一份研报观点认为，全球去杠杆或已临近尾声，A股科技板块有望迎来修复行情，但宜徐徐图之。研报指出，本轮调整中部分杠杆资金已彻底离场，虽然科技硬件基本面仍较强劲，但Alphabet自由现金流转负、微软下调资本支出等信号显示科技牛市出现分歧，因此短期难现V型反转，更可能是先震荡筑底再温和修复。

　　
　　研报认为，随着AI产业向Token经济学演进，中期有望迎来AI基建新一轮浪潮。同时二季度主动偏股基金持仓处于历史极致拥挤状态，在去杠杆压力下仓位再平衡将持续，当前机构低配且盈利预期上调较多的基础化工、有色金属、公用事业、汽车和生物医药等板块有望获得资金回补。

　　
　　研报进一步分析，下半年国内货币宽松环境可期，债券及红利板块存在胜率较高的绝对收益机会，而A股整体波动率有望逐步降低，底部区间或已基本确认。当前时点，投资者可重点跟踪政策落地节奏与AI产业进展，把握科技板块阶段性修复与低配行业轮动带来的结构性机会。