万源通HDI升级海外扩产 汽车电子成长加速

时间：2026年08月04日 21:43:10 中财网

　　万源通近日公告，全资子公司将投资约5亿元在东台开发区建设高端HDI电路板项目一期，项目用地已完成不动产权登记，预计2027年四季度投产。公司汽车电子已成为第一大应用领域，与消费电子合计收入占比超过80%。

　　
　　一份研报观点认为，汽车电子基本盘稳固是公司核心优势，其产品已覆盖车身控制器、BMS、域控制器、激光雷达和环视摄像头等关键场景，并实现毫米波雷达等智能驾驶感知层产品的量产交付。同时公司具备400G以下光通信生产经验，正以智能驾驶为基点拓展中高端HDI应用。

　　
　　数据显示，2025年公司双面板收入同比增长23.62%，多层板同比增长18.80%，单面板收入下滑而高附加值产品占比提升，收入结构持续优化。境外收入大幅增长75.29%，显示海外市场开拓成效显著。公司动态显示，新能源汽车高端印制电路板项目将于2026年年中投产，泰国工厂一期单面板产线计划2026年三季度建成。

　　
　　研报指出，产品结构升级叠加国内外产能同步扩张，将显著增强公司在新能源汽车、智能驾驶及海外客户中的交付能力。这些积极举措有望推动公司中高端HDI渗透率提升，打开长期成长空间。研报预计2026至2028年归母净利润分别为1.42亿、1.79亿和2.24亿元，并首次覆盖给予买入评级。