伟星股份穿越服装周期 份额提升驱动盈利修复

时间：2026年08月04日 21:29:34 中财网

　　数据显示，伟星股份2015至2025年收入由18.7亿元增长至48亿元，近十年收入复合增速约10%，2019至2025年归母净利润复合增速达14.4%。国际业务收入复合增速16%，显著快于国内8%的增速。公司在成熟的中高端服饰辅料领域展现出稳健扩张态势。

　　
　　一份研报观点认为，伟星股份的核心价值在于凭借国际品牌渗透、海外本地化生产和小单快反能力，在中高端服饰辅料行业持续提升供应商份额。研报指出，即使服装行业没有出现强复苏，公司仍能依靠头部品牌份额提升实现稳定增长。研报认为，越南工厂2026年有望实现盈亏平衡，孟加拉扩产将强化南亚订单承接，小单快反模式在贸易摩擦环境下竞争力突出，未来收入有望维持10%左右复合增长。

　　
　　研报指出，公司2025年ROIC约12%，处于投资周期低点，随着资本开支占收入比重逐步回落，净利率和ROIC有望筑底向上。2025年自由现金流占净利润比例达81%，分红率高达92%，为估值提供较强支撑。研报上调2026-2028年归母净利润预测至7.0亿、8.1亿和9.2亿元，并给予2027年20倍PE估值，上调目标价至13.6元。

　　
　　整体来看，供应商份额持续提升是驱动公司穿越周期、实现业绩修复的核心逻辑，这一优势有望在未来几年逐步转化为实际盈利改善和估值提升。