九洲药业Q2环比显著修复 CDMO产能扩张蓄力增长

时间：2026年08月04日 20:43:36 中财网

　　九洲药业发布2026上半年业绩，实现收入25.75亿元，归母净利润3.87亿元。其中二季度收入13.75亿元，环比增长14.49%，归母净利润2.15亿元，环比增长25.12%，经营面呈现明显修复态势。

　　
　　一份研报观点认为，公司核心小分子CDMO业务稳健蓄力，管线储备持续扩充。数据显示，上半年大客户团队新增11个项目，中国市场新增客户29家、新增项目48个，新签订单107个，同时拥有99个III期至上市前阶段项目和44个商业化项目。研报指出，丰富后期管线为未来2-3年业绩增长提供了较强确定性。

　　
　　TIDES业务正加速成为第二增长曲线。上半年新增17个项目，在手订单金额同比增长32%，固相合成多肽产能同比增长300%，液相合成多肽产能已达吨级/年。基本面来看，小分子产能也在有序扩建，台州新工厂完成设备安装并通过多批次验证，预计2026-2028年将新增近800平方米产能，瑞博苏州新商业化车间也在推进。

　　
　　研报认为，充足的项目储备叠加产能持续释放，将显著增强公司承接大订单的能力，为业绩起量提供有力保障。公司当前估值对应2026年15.3倍市盈率，研报维持目标价17.2元，显示存在一定上行空间。随着CDMO行业需求回暖和自身产能逐步匹配，九洲药业长期增长动能正在积聚。