药明康德TIDES小分子CDMO高增 上调全年指引至39%

时间：2026年08月04日 15:27:01 中财网

　　最新财报显示，药明康德2026年上半年持续经营业务营收289亿元，同比增长38.9%，经调整non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%。二季度收入164.6亿元，同比增长47.7%，调整后净利润增长91.7%。公司将2026年持续经营收入增速指引由18-22%大幅上调至35-39%，在手订单上半年达664.3亿元，同比增长25.2%。

　　
　　一份研报观点认为，TIDES和小分子CDMO成为核心增长引擎。研报指出，二季度TIDES收入增速超70%，小分子CDMO增速近70%，GLP-1及非GLP-1订单均贡献显著，推动WuXi Chemistry上半年收入增长53.3%，毛利率提升7.4个百分点。同时新增15个商业化和临床三期项目，未来订单转化潜力巨大。

　　
　　研报认为，WuXi Testing安全性评价业务增长42.8%，新分子业务占比升至35%以上，WuXi Biology也随海外融资环境改善实现稳健复苏。公司同步推出股权激励计划，业绩达标即可全额归属，充分展现管理层信心。基于业绩超预期，研报上调2026-2028年净利润预测，并大幅上调目标价，当前A/H股对应2026年仅16倍PE。整体来看，TIDES与小分子CDMO的高景气正成为公司最强增长动力，长期增长确定性进一步增强。