开源模型性能爆发 云巨头利润率有望大增

时间：2026年08月04日 15:03:24 中财网

　　数据显示，美国人工智能头部厂商资本开支已超过经营现金流，预计2026年海外巨头资本开支约8000亿美元，2027年将超过1万亿美元。国内随着腾讯等厂商持续加码，2026年头部厂商资本开支也将超过经营现金流。2025年以来国产AI模型创业公司融资规模已超过1500亿元。最新模型发布信息显示，GLM-5.2、Kimi K3、Qwen 3.8等国产大模型已迈过能力与经济性双重拐点。

　　
　　一份研报观点认为，从开源模型崛起角度看，模型公司和云厂商业化格局正发生积极变化。研报指出，海外模型商业化提速明显，Anthropic与OpenAI的ARR合计已超过1000亿美元。国产模型凭借开源在Token及单任务成本上的显著优势，有望加速商业化进程，并对海外闭源模型高定价形成挑战。

　　
　　研报认为，基于当前融资规模测算，到2027年6月五家主要模型公司推理业务ARR有望达到约1036亿元。研报进一步分析1GW数据中心及模型厂商业模式后指出，虽然国产Infra能力仍有差距，但随着芯片性能升级，相同模型的毛利率将持续提升。开源模型有望帮助云厂实现更好的利润率和ROI表现。

　　
　　整体来看，开源趋势正在推动整个AI产业链向更具性价比的方向演进，云基础设施厂商的盈利空间有望得到优化。阿里巴巴、亚马逊、微软、谷歌等云巨头在这一格局中具备明显优势，相关投资机会值得重点关注。