日烟HNB高增43.5% 欧洲多国扩圈 产业链迎明确机遇

时间：2026年08月04日 08:56:27 中财网

　　数据显示，日烟国际26H1在固定汇率下总收入同比增长10%，新型烟草业务收入达到786亿日元，同比增长40.7%。其中HNB出货量达71亿支，同比增长43.5%，日本市场渗透率已提升至48.7%，其旗舰产品Ploom终端销量同比增长35.9%。欧洲方面，意大利Ploom销量同比增长75.9%，西班牙、葡萄牙、德国等多国均实现高增长，市场份额同步提升。

　　
　　一份研报观点认为，日烟国际HNB业务延续强劲势头，日本与欧洲形成双轮驱动格局。研报指出，尽管二季度因日本消费税上调出现去库存导致环比增速放缓，但整体高增趋势未变。欧洲多国扩圈成效显著，品牌份额持续提升，显示新型烟草渗透率正加速抬升。

　　
　　研报认为，全球新型烟草赛道长期成长确定性强，品牌竞争虽加剧但龙头通过新品和价格策略仍能实现份额扩张。国内7.28《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿正式发布，进一步明确产品细节和产业推进节奏，有望加快试点及量产销售进程。

　　
　　海外景气延续叠加国内政策推进，全球供应链订单预期有望保持稳定增长，这为相关上市公司带来业绩催化。研报指出，思摩尔国际、华宝国际、中烟香港、恒丰纸业等产业链优质标的布局机遇值得重点关注。