英美烟草口含烟美国暴增220% 烟草产业链迎布局良机

时间：2026年08月04日 08:56:27 中财网

　　数据显示，英美烟草2026上半年总收入122.35亿英镑，同比增长2.9%。其中新型烟草业务收入19.28亿英镑，同比增长18%，收入占比已达20%，过去12个月客群净增410万至3500万人。现代口含烟Velo全球出货量大增58%，在美国市场销量同比暴增188%，收入增长220%，市场份额提升至29.8%，成功打破ZYN独大局面。公司还明确从第三季度起在美国分阶段推出调味雾化烟弹。

　　一份研报观点认为，海外新型烟草景气延续。研报指出，美国监管趋严显著改善合规市场环境，Vuse美国收入同比增长20%，合规市场份额升至55.9%。虽然HNB业务处于调整期，但新品glo Hilo在日本、波兰等高端市场份额稳步提升。研报认为，国内7月28日发布的《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，明确了产品细节和推进节奏，有望加快进入试点和量产阶段。

　　研报指出，英美烟草的强劲增长验证了全球新型烟草的长期需求趋势，海外订单有望保持扩张，国内标准落地也将为产业链打开增量空间。基本面来看，口含烟高增长和调味雾化放开成为核心驱动因素，相关企业业绩弹性值得期待。思摩尔国际、华宝国际、中烟香港、恒丰纸业等供应链优质标的迎来布局机遇。