非银金融估值低位流动性充裕 结构性机会值得把握

时间：2026年08月04日 08:51:34 中财网

　　最新数据显示，证券板块本周微涨0.59%，市场日均成交额达到2.27万亿元，同比增长25.53%，两融余额维持2.61万亿元历史高位，公募基金规模已增至38.84万亿元。上半年人身险分红险原保费收入1.01万亿元，同比增长94.4%，占比提升至约35%。

　　
　　一份研报观点认为，在估值处于低位且流动性较为充裕的环境下，非银金融结构性机会值得关注。研报指出，证券板块防御属性与弹性并存，当前PB约1.33倍，处于近五年41.64%分位，估值具备明显安全边际。行业聚焦服务新质生产力，IPO与再融资节奏平稳，财富管理从规模导向转向回报导向获得制度支持，长期发展空间广阔。研报建议重点关注科技投行差异化竞争力强的券商、大财富管理领先的券商、金融科技标的以及国际化提速的头部券商。

　　
　　研报认为，保险行业产品结构优化持续推进，分红险占比提升有助于显著降低刚性负债成本，在低利率环境下增强经营稳健性。新准则下浮动收费法也有利于利润和净资产稳定性提升，内含价值对投资回报率的敏感性有望下降，估值打开空间值得期待。

　　
　　此外，港股非银板块在低估值与盈利改善预期共振下，中长期配置价值凸显。消费金融行业则受益于监管趋稳、促消费政策明确以及AI技术提效，正处于政策与技术双重红利驱动期。这些因素共同为非银金融板块相关股票提供积极支撑。