煤价中枢抬升驱动 中煤能源业绩弹性即将释放

时间：2026年08月03日 17:42:38 中财网

　　数据显示，中煤能源作为央企煤炭龙头，煤炭资源极为优质丰富，截至2025年末可采储量129.05亿吨，按照当前产能可开采约80年。公司煤炭资源主要集中在晋陕蒙三省，以动力煤为主，2025年实现营收1480.2亿元，煤炭业务营收和毛利占比均接近80%。近年来公司依托核心矿区释放产能，煤炭产量从2016年的8099万吨提升至2025年的1.35亿吨，2026-2027年还有640万吨新增产能即将投产。

　　
　　一份研报观点认为，在政策驱动下煤炭供需格局正在重构。研报指出，2026年国内煤炭产量预计维持在48亿吨左右，进口煤因印尼政策收紧预计下滑8%至4.5亿吨，而需求端呈现电力稳定、化工增长态势，动力煤消费量有望小幅增加3%。供需将从宽松转向平衡偏紧，预计全年秦皇岛5500大卡动力煤均价中枢将升至750-850元/吨，高于2025年的697元/吨。

　　
　　研报认为，中煤能源自产煤售价对市场煤价弹性较高，过去三年自产煤售价降幅仅为市场煤价降幅的67%。随着2026年煤价强势反弹，公司自产煤售价和整体业绩有望明显回升。研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为215.22亿、222.28亿和235.70亿元，对应当前PE仅8.4倍、8.2倍和7.7倍，显著低于可比公司。考虑到其优质资源禀赋、一体化优势以及央企对资本市场的重视，研报认为公司估值具备较大提升空间。