申菱环境液冷卡位AI算力 扩产出海驱动高增长

时间：2026年08月03日 17:42:30 中财网

　　最新数据显示，申菱环境2025年实现营业收入42.09亿元，同比增长39.6%，归母净利润2.17亿元，同比增长87.6%。其中数据服务收入23.43亿元，同比增长51.4%，占比提升至55.7%。2026年一季度虽受季节性因素影响收入和利润短期波动，但在手合同负债和存货分别增长56.5%和48.7%，订单储备较为充裕。

　　
　　一份券商研报指出，公司作为国内专用温控领域龙头，深度受益于AI算力基础设施快速发展。研报认为，随着芯片热设计功耗突破风冷极限，液冷已成为数据中心必选项，2024年中国液冷数据中心市场规模达110.1亿元，预计2027年将增至310.8亿元。公司自2011年开始布局液冷技术，目前在液冷CDU领域市场排名第一，并与阿里、腾讯、字节等头部客户保持高黏性合作，2025年数据服务板块新增订单同比增长约72%。

　　
　　研报认为，公司已形成液冷全栈产品布局，能满足AI高密散热和极低PUE需求。同时工业板块2025年收入增长86.1%，储能液冷和锂电配套贡献突出，特种空调在核电、机场等领域也具备长期增长潜力。公司正加速产能扩张，三大基地升级、高州基地一期已投产，德陈村液冷新基地预计2027年投产，达产后可新增年产值约10亿元。此外，海外业务实现突破，2025年境外收入同比增长649.5%，美国和东南亚订单合计达2.5亿元，全球化布局进一步提速。

　　
　　研报预计，公司2025-2028年营业收入和净利润将保持40%以上快速增长，主要驱动来自AI液冷需求爆发、产能释放与海外市场拓展。这些积极变化正为公司打开显著成长空间。