铜供需缺口将扩大至30万吨 需求韧性支撑铜价

时间：2026年08月03日 17:42:20 中财网

　　数据显示，2020至2024年全球仅新增6个铜矿项目，累计新增铜资源量仅880万吨，勘探获得资源量出现断崖式下降。2025年全球铜矿产量增速已降至0.7%，供需缺口15万吨，2026年缺口预计扩大至30万吨。同时铜矿AISC成本2024年已升至2.64美元/磅，较2021年上涨45.1%，未来五年单位成本仍有20%以上上涨压力。中国上半年精炼铜表观消费量同比增长0.4%，铜材产量增长2%，总库存呈现高位去化。

　　
　　一份研报观点认为，铜供应维持结构性弱化，需求端受益于算力需求爆发、新能源产业发展、绿色转型及新质生产力基建，展现出强韧性，全球精炼铜供需或延续偏紧状态。研报指出，铜精矿供给扰动频发，矿山品位下降、事件冲击及高成本导致冶炼费用TC跌至历史低位负158.2美元/吨，显示矿端供给显著短缺。研报认为，尽管硫酸价格短期刺激国内精炼铜产量增长3.3%，但随着出口禁令实施和冶炼利润恶化，中长期产量增速仍将阶段性弱化。

　　
　　研报指出，电力设备产量持续增长，汽车、家电消费在以旧换新政策支持下维持韧性，下游实体需求强劲推动铜终端消费。供需缺口持续放大叠加库存去化，铜价易涨难跌态势有望延续，铜产业链相关企业业绩改善空间值得关注。