一笔反弹基础 午后三大看点
目前更倾向于4浪了，4浪的特点是温柔，温柔体现在速度和强度上，截至目前，这次弱反已经持续了11天，整体是向右横向运行，所以速度不快，强度不大，更侧重4浪的特点。4浪持续弱反就容易触发5浪，但是5浪很快会伴随多周期背离，所以，耐心。 尽管韩国股市上周五创历史记录的17.9%的暴涨，但都是在韩国股民大规模爆仓后才出现的，可以说这批赌徒不爆仓也不会大暴涨。统计显示，本轮韩国股民爆仓数量高达120万人，韩国姑娘从上杠杆沦为上钟。 不过韩国股市从高位暴跌43%，并不是估值泡沫导致，而是众多2-3倍杠杆、甚至5倍杠杆爆仓踩踏所致。韩股经过这一轮，其估值反而处于历史最低位，KOSPI 12个月远期市盈率已跌至5.7倍，低于此前历史最低点。 可见，本轮韩股的暴跌非基本面恶化，三星与海力士的PE当前只有5左右。就算这两股是周期股，其签的都是长期合同，未来净利润依然能稳在1万亿人民币上方，那5倍的PE都是历史最低值。 对此，国际投行摩根士丹利认为，三星电子和海力士相关杠杆ETF资产管理规模较峰值缩水约70%，去杠杆接近尾声，该投行把韩股目标提高到9000点，即较当前还有36%的空间。 而本轮全球科技大暴跌，就是由韩国股市去杠杆所引爆，A股中的AI科技同样高位从高位暴跌50-60%.众多核心龙头，动态PE其实也处于历史低位，如中际旭创与新易盛。 因此，A股科技本轮也只是股价短期暴涨凶猛下的技术性回调，而非基本面恶化所致。若韩国股市能先企稳反弹，那A股科技也将会在暴跌后逐渐企稳来一波。 尽管龙轩经常强调，大A不用看棒子的脸色，但量化因子大概率是纳入韩股的、毕竟三星与海力士这一轮AI革命确实是赚肿了，而量化当前又是A股的绝对主力，其风格也决定了市场短期的方向。 如今日韩国股市早盘在暴跌5%，双创指数就再次跳水，其中科创指数一度暴跌4%，快要创本轮调整新低了。可见，A股科技一波深度杀跌后，人气已散、短期还处于脆弱的情绪期。 当然，龙轩的观点继续看好科技带领指数来一笔反弹。逻辑是科技业绩逻辑依然尚可，同时高位暴跌够深、创业板指也已有21日调整，具备新一笔反弹的基础。 至于早盘有所走强的机器人产业链，这一板块很多个股业绩其实都不行的，推动力更多是量化与散户、催化剂是8月10日宇树科技申购。当前机器人产业链的估值还远比AI硬件的高，因此其持续性龙轩并不看好。 周五晚间美股纳指还是上涨的，但今天早盘韩国KOSPI200指数直接低开下跌5%左右，受此影响，今天科创50指数下跌4%，波动最大的科创半导体ETF下跌7.6%以上，硬科技股在经过上周五的反弹后，再度位居跌幅榜前列，电子布、大基金、半导体设备、HBM等前期抱团股跌幅居前。 在硬科技股倒下的同时，其它八类个股迎来雨露的滋润，使得指数虽然下跌，但个股涨跌比却达到3800：1600左右，涨多跌少，市场中位数维持上涨态势。 不过今天市场成交量较前一天大幅缩小约24%左右，缩量既代表着杀跌动力不足，也代表着上涨动力不强，所以缩量背景下，沪指的整体重心会维持稳定，在3800点附近整理拉锯。 七月份市场大幅下跌，进入八月份后，市场现在重新回到相对低位区，整体会呈出现结构性的机会，个人倾向于认为，市场主线会呈出现新面孔，不再围绕硬科技展开，科技股内部会分化，出现新的热点，目前市场关注度比较高的是AI应用，中国的AI应用在全球发展迅速，引发广泛关注，这也是我们的优势所在。 AI应用的和AI硬科技的区别是，后者确实是业绩驱动，整体景气度很高，但筹码过度集中，物极必反，而AI应用更多还是题材驱动，很多应用端的题材股，业绩其实不咋样，这就类似去年底DS横空出世时，相关概念也出现一波较大的涨升行情，这类题材需要面临的挑战是，本月下旬的业绩集中披露压力，所以尽量选择经得起业绩检验的品种。 另外，就是人形机器人，近期也迎来密集的事件驱动，宇树科技上升在即，特斯拉也动作频频，这个板块整体位置不算太高，也是万亿大赛道，值得关注。 在出海链上，重点可以关注已经跌下来的特高压智能电网等方向，都说AI的尽头是电力，而特高压这类现在出口景气度很高，业绩普遍也有保障，近期下跌后，开始出现性价比，部分品种也是外资重仓方向，值得继续观察。 上面都是成长方向的品种，本月宜采取杠铃策略，左手持矛右手持盾，左右互博，在盾牌方向重点关注高股息红利方向，包括大金融、大消费、医药和中字头等方向，主要提供安全边际，与科技股形成一定的互补性。 整体上，七月翻身变成了翻车，我们期待八月桂花香。 中财网
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