TCL科技面板收获期开启 估值重构空间巨大

时间：2026年08月02日 22:41:27 中财网

　　数据显示，TCL华星2025年预计实现营业收入1052.38亿元、净利润80.08亿元，TCL中环收入290.50亿元。公司半导体显示业务已度过最重资本投入期，LCD竞争从规模战转向价值战，TCL中环底部得到确认。

　　
　　一份研报观点认为，TCL科技正处于面板收获期、光伏减亏、新业务卡位三重拐点叠加的关键窗口。研报指出，随着T9中尺寸产线满产增效、折旧自然退坡以及少数股权回收，归母净利润弹性即将释放。研报认为，LCD行业由大陆双寡头主导，电视大屏化趋势长期消化产能，大尺寸LCD业务正从周期波动走向现金流与利润双重收获期，2030年TCL华星收入有望突破1700亿元，净利润达到250亿元以上。

　　
　　研报指出，TCL中环2026年减亏路径清晰，通过降本增效、一体化战略、BC高效产线技改及半导体材料业务托底，光伏板块对整体业绩的拖累正逐季收窄。同时公司加速布局玻璃基板先进封装新赛道，构建华星+普林+芯颖协同架构，瞄准AI芯片封装和CPO光电共封装领域，打开长期成长新空间。

　　
　　研报采用SOTP和DCF估值测算，公司合理价值区间约8.9元至14.24元，当前安全边际充足。随着面板盈利持续兑现和光伏减亏趋势明朗，公司估值有望迎来体系性修复，为股价表现提供有力支撑。