科技拥挤压力缓解后 微盘股修复窗口开启

时间：2026年08月02日 17:11:28 中财网

　　7月市场出现剧烈调整，核心宽基指数均大幅下跌。科技板块同时遭遇AI资本开支担忧、流动性压力和微观结构脆弱三重冲击，经过剧烈回调后，相关压力已得到部分释放。

　　
　　券商披露研报指出，本轮调整后科技行情压力有所缓解。数据显示，美股科技巨头最新财报显示，云业务强劲增长证明AI投入正开始带来回报，市场对AI资本开支见顶的担忧明显减轻。同时海内外流动性压力也逐步释放，外资降杠杆接近尾声，长鑫上市落地及美联储政策落地提供支撑。

　　
　　研报认为，短期市场核心锚点在于拥挤度。历史上拥挤度达到阈值后，市场易发生风格切换，资金将流向阻力最小、持仓较低的方向。当前微盘股处于极致拥挤后的修复阶段，弹性较高。研报指出，本轮微盘股调整背景与2020-2021年相似，走势分化后存在收敛可能，反弹概率大且幅度可观。

　　
　　研报认为，若拥挤度继续回落，市场再平衡行情将延续，重点机会集中在三类方向：一是极致拥挤后的微盘股修复；二是银行、公用事业、电力等稳定金融方向；三是已有盈利改善线索的有色、煤炭、基础化工、医药等低位行业。中期科技仍是主线，但收益将更多来自国产算力、半导体中订单兑现环节，以及电力设备、商业航天、机器人等具备叙事扩张能力的新方向。