公牛集团二季度增长回暖 高分红政策有望延续

时间：2026年08月02日 15:51:27 中财网

　　最新数据显示，公牛集团电连接业务一季度营收降幅已收窄至中单位数，智能电工照明成为第一大板块，墙开市占率升至35%-40%，沐光无主灯替代空间较大；新能源业务正从家用桩向商用快充和重卡超充延伸，5月发布400kW单体桩及一级能效重卡超充产品。

　　
　　一份研报观点认为，公牛集团二季度营收有望实现中单位数增长，盈利能力保持稳定。研报指出，二季度受益于低基数和提价落地，电连接业务降幅将进一步收窄，智能电工照明业务预计同比增长3%-5%，新能源业务在低基数下有望实现超20%增长，整体毛利率约43%，归母净利率稳定在25.5%-26.0%。

　　
　　研报认为，公司持续推进“相关多元化”战略，AI智能健康照明、数据中心配电以及海外业务均在加速推进，有效降低了对地产周期的依赖。上市以来累计分红162亿元，去年分红率提升至84%，对应股息率约5%，在资产负债率仅26%的背景下，高分红政策有望持续。

　　
　　研报维持买入评级和50元目标价，对应20倍2027年P/E，较当前股价仍有18%上升空间。业务结构优化、新增长点培育以及稳定高分红，为公司中长期价值提供了坚实支撑。