新东方好未来利润率扩张 Adidas上调指引释放利好

时间：2026年08月02日 08:56:25 中财网

　　最新数据显示，新东方对应26年3-5月季度营收同比增长23%，好未来同比增长31.9%，均大幅超出市场预期。利润端两家公司Non-GAAP经营利润率分别达到7.2%和19.6%，同比提升0.6和15.3个百分点。同时Adidas第二季度营收67.4亿欧元，同比增长13.3%，并将全年收入增长指引从高个位数上调至9%-10%。递延收入方面，新东方达22.43亿美元同比增长14.7%，好未来12.19亿美元同比增长25.9%，暑期报名收款情况良好。

　　
　　一份研报观点认为，教育主业利润率继续改善主要得益于降本控费成效显著。研报指出，新东方剔除出国业务一次性重组费用后核心教育利润率仍在扩张，好未来线下素养培训和学习设备业务均实现正增长，利润端改善尤为明显。研报认为，两家公司递延收入加速增长，预示暑假旺季需求旺盛，新东方给出FY27营收14%-18%的乐观指引，好未来则预计利润率将继续扩张，这些积极信号显示教育板块基本面持续向好。

　　
　　研报还指出，Adidas在大中华区、北美和新兴市场均录得双位数增长，品牌韧性凸显，指引上调反映全球消费复苏趋势。整体来看，教育培训与运动服饰板块基本面改善有望成为股价重要驱动因素，相关龙头公司增长确定性较高。