算力核心逻辑未变 涨价放缓中机会仍大

时间：2026年08月02日 08:51:29 中财网

　　数据显示，2026年上半年海外云厂商资本开支保持高增长，AI服务器出货增速大幅领先整体服务器市场。HBM对先进DRAM产能的挤占导致存储供需收紧，价格上涨快速向覆铜板、电子布、被动元器件等环节传导，产业链盈利能力获得明显改善。

　　
　　一份研报观点认为，当前算力产业链核心逻辑并未改变。研报指出，2026年下半年并非从涨价彻底切换到放量，而是涨价仍在延续，只是斜率可能边际放缓，市场将更加关注订单、产能和交付的兑现情况。研报认为，云厂商资本开支扩张背景下，若存储等零部件涨价压力缓解，资金将更高效转向AI芯片、服务器和网络设备。同时晶圆代工、先进封装厂商扩大资本开支，将持续拉动半导体设备、零部件和材料需求。核心产能建设周期长，短期供给难以快速宽松，瓶颈产品价格仍有支撑。

　　
　　研报进一步分析，存储厂商经营目标正从强调短期利润转向稳定价格、签订长协、扩大产能以提升长期销量。SK海力士等公司的表态以及三大存储厂商增加长协、推进本土化布局的动作，均显示行业策略出现边际调整。下半年有望形成价格仍有支撑、涨价斜率放缓、扩产逐步推进的组合。

　　
　　在此背景下，算力产业链配置机会依然突出。海外重点方向包括先进封装测试、核心设备、光通信及数据中心基础设施，AI芯片仍是资本开支核心载体。国内则可重点把握全球AI供应链和国产半导体设备两条主线，关注光模块、高端PCB、刻蚀沉积设备以及电源液冷、半导体材料等扩散领域。