AI主线回调属中期调整 下半年科技仍是核心

时间：2026年08月01日 15:11:28 中财网

　　7月以来A股AI板块出现显著波动回调，市场对主线行情是否切换的讨论明显增多。过去几轮消费电子、新能源产业周期均显示，主线地位通常维持较长时间，即使出现风格扰动也并不深刻。

　　
　　一份研报观点认为，产业上升周期中市场风格不会轻易切换，真正切换往往发生在景气周期见顶之后。研报指出，主线系统性调整通常对应产业端业绩增速峰值以及原材料价格高点，同时也与板块成交额占全市场比重达到极值相关。数据显示，今年云厂资本开支高增确定性较强，上游供应链全年业绩预计维持高增速，交易额占比仍处于上升通道。

　　
　　研报认为，本次AI回调本质属于主线上行周期里的中期预期分歧调整，而非系统性调整起点。换手率趋势指标尚未见顶，行情仍有进一步上涨空间。下半年核心观测变量是海外头部云厂商2027年资本开支指引，若整体资本开支维持高增速，AI算力主线的上行周期有望延续。研报指出，科技仍将是下半年核心主线，行情波动虽会放大但细分领域仍将展现差异化机会。