钨板块估值回调后中长期价格中枢有望高位

时间：2026年08月01日 13:11:27 中财网

　　7月钨行业累计跌幅达43.32%，大幅跑输沪深300指数35.71个百分点，行业估值从月初68倍快速回撤至38.4倍。产业链价格在传统淡季中先跌后涨，月末趋于平稳僵持。数据显示，国内65%黑钨精矿月均价环比下降14.37%至42.85万元/吨，同比仍上涨137.9%，仲钨酸铵、碳化钨等中游产品价格环比下跌但同比涨幅均超130%。供给端矿山和冶炼生产节奏稳定，库存维持良性低位状态，需求端则因淡季开工负荷回落而表现疲软。

　　
　　一份研报观点认为，尽管短期受终端需求乏力影响，价格上行驱动不足，但成本与供给形成有效托底。研报指出，国内钨矿品位下降、开采指标收紧、出口管制以及资源向大型企业集中等多重因素，正持续强化供给端约束。我国在全球钨储量和产量中占据龙头地位，产业升级进一步提升份额。研报认为，全球钨需求有望持续增长，尤其AI精密刀具、军工航天等高附加值领域亮点突出。在供给受限与需求结构性改善共振下，钨价格中枢有望维持高位。当前估值已大幅回调至历史较低分位，淡季过后终端需求回暖将为板块提供显著驱动。研报维持行业增持评级，重点关注资源优势突出且一体化布局完善的企业。