科技资金虹吸分化后 出清阶段配置机遇正显现

时间：2026年07月31日 20:47:02 中财网

　　7月以来科技成长板块调整速度快、幅度较大。数据显示，26年二季度科技赛道主动权益公募成为市场边际定价资金，凭借赛道化标签在互联网渠道快速吸金，叠加高换手率显著放大了交易影响力，同时宽基ETF持续小幅净流出，资金供需边际出现走弱。

　　
　　一份研报观点认为，26Q2A股资金面呈现虹吸、趋同与分化三大特征。研报指出，科技硬件虹吸其他行业资金，科技赛道基金虹吸其他主动权益基金，头部高锐度产品又虹吸中等锐度产品，形成三层虹吸效应。研报认为，当固收加基金、行业ETF和量化资金也明显加大科技配置时，市场交易拥挤度冲至历史极值，行情从正循环转向负循环。

　　
　　研报指出，边际定价资金自带高波动属性，容易造成风格分化，而各类资金在单一风格下的趋同选择进一步放大了这种脆弱性。同时算力通胀的基本面预期出现边际松动，但AI产业长期趋势仍有纵深。研报认为，虽然科技赛道基民赎回尚未完全兑现，但整体市场资金压力可控，科技问题更多属于局部范畴，预计需要季度级别时间逐步出清。

　　
　　研报认为，随着出清过程推进，市场微观稳定性有望恢复。出清阶段结束后，科技成长板块或将迎来更为健康的资金环境，为相关股票提供新的配置空间。投资者可重点关注资金面稳定信号和产业趋势验证情况。