黑色七月收官！韩股今创史上最大单日反弹：短暂喘息还是持续性修复？
韩国KOSPI指数收盘大涨17.91%，创下历史最大单日涨幅。SK海力士封住涨停，涨幅30%，为历史首次。三星电子涨26.81%，市值重回1.2万亿美元。两大存储芯片龙头联袂上演史诗级反弹。 隔夜，美国科技股大幅走强，为韩股今日反弹奠定基础。微软、亚马逊和Meta相继交出亮眼财报，市场由此进一步认定AI基础设施领域的资本开支将维持强劲。 另一重利好来自SK集团会长崔泰源于周四公开增持SK海力士股票，提振了市场对这家全球第二大存储芯片厂商的信心。 就在几天前，市场对AI板块高估值、高杠杆风险的担忧持续升温，叠加强制平仓迹象显现，恐慌情绪席卷韩国半导体板块，韩国股市遭遇惨烈抛售。 韩国量化资管机构Fibonacci Asset Management的首席执行官Jung In Yun表示： “韩国股市近期走势如同患上躁郁症，几乎一夜之间就从恐慌情绪转向狂热。今日行情堪称一轮高度拥挤抛售潮后的剧烈反转。” Jung In Yun指出，外资似乎是推动韩股周五反弹的主要力量，而空头平仓以及ETF的机械式仓位再平衡则进一步放大了涨幅。 机械式仓位再平衡是杠杆ETF为维持固定杠杆倍数，每日收盘前按规则自动调仓，具有助涨助跌、放大行情波动的效果。 业内指出，针对杠杆ETF投资者实施的新基础保证金要求于今日生效，促使部分投资者调整杠杆持仓。新规抬高交易门槛、抑制新增空头杠杆资金入场；部分投资者减持空头杠杆ETF、了结看空头寸，相关对冲调仓带来买盘，或也一定程度上助推了股价的反弹。 是持续性的修复？ Jung In Yun在接受采访时表示：“我不认为如此巨大的涨幅会持续下去。然而，由于此前市场仓位已变得极其看空，且SK海力士在AI存储领域的基本面依然强劲，反弹本身可能仍有进一步的空间。” 他补充道： “真正的考验在于，在今天的空头平仓潮退去后，外资能否持续买入。如果能够持续，这可能会演变成一次更具持久性的复苏。” 全球科技产业研究机构Futurum Group的半导体产业分析师Rolf Bulk认为，推动本轮大涨的主要原因并非是基本面的改善，而是平仓抛压出清与市场信心修复。 他指出，近期韩股被迫平仓的压力似乎已基本释放完。 Bulk表示： “在过去一个月里，我们看到了韩国股市前所未有的波动，并在本月最后一个交易日的这场复苏中达到顶峰。” “目前没有任何迹象表明AI基础设施建设放缓，我们对AI上行周期的可持续性保持乐观。” 是又一轮震荡？ 投资顾问机构MBMG联合创始人Paul Gambles警告称，如此大幅度的上涨仅仅是日益不稳的市场上的又一次剧烈波动。 Gambles表示： “我认为我们还会遇到很多类似的日子。资产价格已经彻底脱离了基本面，市场上存在着巨大的杠杆。” 他强调，高杠杆叠加脆弱的投资者信心，会使市场极易遭受大规模的回调。 Gambles指出，周五只是短暂的因市场情绪修复而带来的反弹，该反弹可能持续更长的时间，但这并不代表围绕AI繁荣的风险已经消除。 “我们并非断言深度回调即刻降临，但即便大跌尚未到来，也将很快出现。” 看起来，一日暴涨难以彻底抹去此前持续暴跌的阴霾。这场酣畅淋漓的反弹究竟是持续性复苏的信号，还是大跌后的短暂喘息，我们需持续关注。 .财.联.社
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