一鲸落万物生 有色消费迎资金回流机遇

时间：2026年07月31日 15:11:33 中财网

　　近期AI板块出现调整，美国科技巨头资本开支大幅增加侵蚀现金流，中国开源模型性能快速接近美国旗舰模型，同时美债维持高利率，对全球成长风格形成明显压制。这些现象导致市场对AGI信仰的可持续性产生担忧。

　　
　　一份研报观点认为，本轮AI行情调整本质是流动性黑洞效应显现。研报指出，二季度公募基金和两融资金大幅流入TMT尤其是电子通信板块，大量虹吸其他行业流动性，同时AI投资支撑美国经济韧性，推高油价通胀和美联储加息预期，进一步收紧全球资金。

　　
　　研报认为，随着全球AI行情普遍调整，抱团TMT的资金有望阶段性释放，AI对美国经济韧性的支撑减弱也将缓解加息担忧，全球流动性有望改善。这直接为其他板块打开配置空间。

　　
　　研报指出，有色板块有望迎来商品超级周期回归。此前被AI虹吸的资金有望回流，而AI投资对美债实际利率的抬升作用减弱，将缓解对金价和有色估值的压制，带动相关股票反弹。紫金矿业、洛阳钼业等具备业绩支撑的公司值得关注。

　　
　　消费板块同样面临重要机会。5月中美确立建设性战略稳态关系，叠加社零社融数据低位，扩内需政策窗口有望打开。如果居民资产负债表得到修复，地产、白酒等消费领域有望启动碳基行情，展现较强弹性。

　　
　　研报建议打破单一AI叙事，关注牛市杠铃风格再平衡。PPI链的有色化工、CPI链的消费以及AI应用端均存在阶段性布局价值。8月市场有望呈现多板块轮动局面。