支线龙头华夏航空再启扩张 利润弹性有望大释放

时间：2026年07月31日 15:11:31 中财网

　　华夏航空作为国内唯一规模化独立支线航空公司，长期专注支线市场。数据显示，2025年其支线航线占比达99.5%，独飞比例常年维持在90%左右，支线航点覆盖98个，全国覆盖率44%。含支线补贴的航线网络占比升至46.4%。公司机队保持高速扩张，2018至2025年机队复合年增长率达8.9%，2025年末机队规模80架，其中支线飞机49架位居上市航司第一。2025年旅客运输量1177万人次，较2019年增长超过一半，2026年一季度旅客量同比增速9.8%。2026夏航季航班时刻量达3732个每周，同比和环比均实现显著增长，三项增速均排名上市航司首位。

　　
　　一份研报观点认为，华夏航空作为支线航空龙头，将充分受益于支线市场潜力和下沉市场旅游红利。研报指出，财政部和民航局新修订的支线航空补贴办法自2024年起施行，政策大力支持为行业打开广阔空间。公司先发优势突出，供需两端均跑赢行业，定价权稳固。研报认为，在行业供需关系改善背景下，公司机队扩张将有效转化为业绩增长，预计2026至2028年归母净利润分别为5.11亿、8.86亿和12.06亿元，同比增速分别为-18%、73%和36%，利润弹性有望充分释放。因此研报首次覆盖并给予买入评级。

　　
　　整体来看，支线航空政策红利持续兑现叠加市场需求回暖，华夏航空凭借高覆盖率和时刻资源优势，未来增长确定性较强，其在航空板块中的差异化竞争优势正日益凸显。