[中报]*ST柳化(600423):柳州化工股份有限公司2026年半年度报告
原标题:*ST柳化:柳州化工股份有限公司2026年半年度报告 柳州化工股份有限公司 2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陆胜云、主管会计工作负责人莫善军及会计机构负责人（会计主管人员）郁慧声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、行业分析等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中进行了详细描述，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”相关内容。 因公司2025年度营业收入及利润指标触及《股票上市规则》第9.3.2条之“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”规定的对股票交易实施退市风险警示的情形，公司股票被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”），敬请广大投资者注意投资风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义.......................................................................................................................................... 5 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析..................................................................................................................9 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................17 第五节 重要事项................................................................................................................................ 19 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................23 第七节 债券相关情况........................................................................................................................26 第八节 财务报告................................................................................................................................ 27
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币
√适用□不适用 1、报告期，利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率等指标同比均较大幅度增加，主要原因：一是上年同期各项指标基数较小；二是本期双氧水产品市场价格高于去年同期水平，公司产品毛利率同比增加19.20个百分点，盈利能力有所提高。 2、报告期，经营活动产生的现金流量净额较去年同期下降69.38%，主要原因：一是公司为应对激烈的市场竞争，刺激销售，提高了客户的赊销额度，应收账款同比增加；二是收入结算方式票据化占比同比上升，导致产品销售收到现金减少。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期主要业务情况 报告期，公司主营双氧水的生产和销售。 （二）经营模式 1、生产模式及产品用途 公司采用固定床钯触媒工艺，以外购氢气为主要原料生产双氧水。双氧水是一种用途很广的重要的无机化学品，而且在使用中其本身除放出活性氧外，还被还原生成水，因而无二次污染问题，故被称为“最清洁”的化工产品，广泛用于化工、纺织、造纸、电子、医药、食品、包装消毒、日用化学品、环保行业中的工业废水处理等行业，具体用于各种织物、纸张、木材、草制品的漂白；用于有机物合成、做氧化剂、催化剂、引发剂、羟基化剂；用于有机或无机过氧化物的制造（合成过氧乙酸、过氧化苯甲酰、二氧化硫脲、过硼酸钠、过氧化钙等）；用于电镀工业（电镀液的净化）、电子工业（金属表面处理）；用于化学分析，医药（医药合成、消毒剂）、食品（消毒、保鲜）的加工和化妆品的生产等方面；用于建材工业（作为泡沫塑料、泡沫水泥的发泡剂）；用于企业污水处理等。 电子级双氧水(G1/G2级30%-32%浓度)是一种高纯度的双氧水，是用50%双氧水进一步加工制成。主要用于半导体硅晶片清洗剂，电镀液无机杂质去除，电子行业中铜、铜合金和镓、锗的处理，以及太阳能硅晶片的蚀刻和清洗。食品级双氧水功能为“脱硫剂、脱色剂、去碘剂”，主要用于淀粉糖和淀粉加工工艺、油脂加工工艺、海藻加工工艺、胶原蛋白肠衣加工工艺、乳清粉和乳清蛋白粉的加工工艺等领域。 2、采购模式 氢气是公司生产所需的主要原材料，通过长协方式向广西柳化氯碱有限公司进行采购。 电力是公司的主要能源，报告期通过广西电力交易中心组织的直供电交易进行采购，交易价格由电力市场决定，由广西电网有限责任公司柳州鹿寨供电局供应。 机器设备及备品备件等物资根据生产需要制定采购计划，线上开展招投标工作，通过询价比质确定供应商完成采购。 3、销售模式 报告期，公司产品采用经销和直销相结合的方式进行销售。销售定价以市场为导向，结合产品成本、产品质量和市场竞争状况等因素确定产品销售价格。 1、市场行情与价格走势 报告期，全国双氧水市场价格呈“下跌—上涨—下跌”走势，整体表现优于去年同期。年初 受春节影响持续走跌，3月需求好转后开启上涨，4月起下游需求“多点开花”，全国均价重返千 元大关。但供需错配难以长期支撑，4月底后市场快速回落。据统计，上半年27.5%双氧水均价 795.57元/吨，同比上涨14.89%；50%双氧水均价1618.96元/吨，同比上涨17.34%。2、产能及产量情况 2026年上半年双氧水供给端呈现显著扩产与高产特征。全国新增产能187万吨，淘汰19万 吨，总产能达3237万吨，在产企业109家。主产区山东、江苏、广西、湖南产能均超200万吨。 上半年全国总产量1139.96万吨，同比增长26.36%；月均开工率73.08%，同比提升18.25%。产 量大增加剧供需失衡，局部出货压力激增，导致了4月底价格冲高后的快速回落。 3、成本及利润分析 成本方面，2026年以来辅料价格维持涨势。此外，受中东局势影响，PDH制氢装置成本上涨， 氯碱、合成氨企业成本也有阶段性上涨，共同推高了双氧水的生产成本。利润方面，尽管成本上 行，但受益于二季度双氧水价格快速冲高，企业利润得到极大修复。据统计，2026年上半年双氧 水行业平均利润为82.3元/吨，同比大幅上涨220.94%。报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期，双氧水市场迎来短暂爆发期，各类双氧水产品市场价格高于上年同期水平。公司27.5%双氧水出厂均价953元/吨（含税），高于全国双氧水出厂均价。上半年市场回暖明显，公司27.5%双氧水出厂价格同比上升23.3%，整体毛利率同比增加19.20个百分点。本期公司实现营业收入7,668.05万元，同比上升12.81%；实现净利润1,418.36万元，同比上升311.98%。主要工作如下： （一）筑牢安全环保根基，护航生产经营 报告期内，公司以“时时放心不下”的责任感紧抓安全生产，强化安全生产责任制履职考核，持续提升员工的安全意识和操作技能，积极推进本质安全三年行动，常态化开展隐患排查整治，认真组织“安全生产月”各项活动，公司安全生产形势稳中向好，报告期未发生任何安全环保事故，以高质量安全环保绩效保障公司正常生产经营秩序。 （二）生产高效运行，产能利用率保持高位 报告期内，公司以确保生产稳定与供应充足为关键任务，强化精细管理，稳定运行负荷，优化原料配比与工艺参数，生产系统实现长周期、稳定、安全、高产、低耗运行，保障双氧水产品连续供应，上半年累计完成27.5%双氧水产量7.55万吨，产能利用率达到95%，高于行业水平。 （三）坚持市场导向，优化市场布局 报告期内，公司紧抓市场回暖机遇，动态调整区域销售策略。以广西高价区为核心市场，严格控制广东低价区发货量，使广西区域销量占比保持在50%以上，有效巩固并拓展高价区域终端客户。同时，积极开发贵州市场，紧密对接新能源磷酸铁核心终端客户，协同维持双氧水供应低洼区价格，贵州区域销量占比达43%。从下游销售结构来看，报告期内公司下游销售板块占比分别为：新能源52%、造纸27%、批发21%。其中，新能源板块已成为核心增长驱动力，以贵州市场表现最为突出；2026年磷酸铁锂价格持续上涨，行业盈利能力增强，开工率升至高位，带动双氧水需求持续攀升。造纸板块作为双氧水传统主力需求，尤其在广西纸浆漂白环节仍占据稳定比重，但其价格优势较其他板块进一步收窄，反映出广西因双氧水新产能释放，区域竞争优势有所削弱。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 1、技术优势 公司双氧水生产工艺采用了业内先进的全酸性固定床工艺，从本质上保证生产安全。相较传统工艺，全酸性固定床生产工艺，取消了工作液主循环流程中碱洗工序，设置独立的工作液处理系统，消除了过氧化氢溶液与碱性物质接触发生分解爆炸的可能性；而通过在工作液中添加专用极性溶剂等措施，进一步提高生产效率、增加产能、降低消耗，目前公司原料消耗成本在行业内属较低水平。 2、区位优势 由于双氧水属于危化品并且是液体产品，从运输安全性考虑，存在明确的经济半径（通常500公里内），长距离运输的风险也导致北方的双氧水难以运往华南地区销售，华南地区双氧水企业竞争相对较小；而双氧水下游的造纸行业近几年呈现北纸南移的趋势，使得华南地区的需求持续增长，有效支撑起产品价格长期高于全国平均价。公司依托稳定的客户群体，可保证现有产能的有效释放。 四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
研发费用变动原因说明：主要是研发材料增加所致。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是应收账款同比增加，以及收入结算方式中票据占比提高，导致产品销售收到现金减少。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：元币种：人民币
注1：应收款项期末较上期期末增加107.43%，主要是公司应对激烈的市场竞争，适当提高客户赊销额度以刺激销售。 注2：应收款项融资期末较上期期末增加53.36%，主要是期末公司持有的票据中承兑银行信用等级较高的票据较期初增加所致。 注3：预付款项较上期期末减少54.23%，主要是预付材料款减少所致。 注4：其他应收款较上期期末减少80.56%，主要是本期收回保证金30万元所致。 注5：存货期末较上期期末增加48.38%，主要是报告期内原材料蒽醌因价格大幅上涨，公司为对冲进一步涨价风险而增加原材料库存所致。 注6：在建工程本期期末较上期期末增加74.31%，主要是报告期内技改工程项目投入增加所致。 注7：其他非流动资产较上期期末增加174.23%，主要是本期预付工程款增加所致。 注8：应付账款期末较上期期末减少52.82%，主要是公司本期支付了前期的工程款项及生产材料采购款。 注9：应交税费较上期期末增加3,252.62%，主要是为本期市场销售价格上涨，销售毛利增加，利润总额相应增加，期末应交增值税、附加税及企业所得税较期初大幅增长。 注10：其他应付款较上期期末减少32.17%，主要是本期支付了相应的诉讼费，前期已预提的其他应付款余额在本期大幅下降。 2、境外资产情况 □适用√不适用 3、截至报告期末主要资产受限情况 □适用√不适用 4、其他说明 □适用√不适用 (四) 投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 (1)重大的股权投资 □适用√不适用 (2)重大的非股权投资 □适用√不适用 (3)以公允价值计量的金融资产 □适用√不适用 证券投资情况 □适用√不适用 证券投资情况的说明 □适用√不适用 私募基金投资情况 □适用√不适用 衍生品投资情况 □适用√不适用 (五) 重大资产和股权出售 □适用√不适用 (六) 主要控股参股公司分析 □适用√不适用 (七) 公司控制的结构化主体情况 □适用√不适用 五、其他披露事项 (一)可能面对的风险 √适用□不适用 1、产品市场价格和需求变化导致盈利能力下降的风险 目前公司双氧水产品规模在业内产能较小，而且国内双氧水新增产能持续释放，同质化越来越严重，产品市场竞争也将越来越激烈，下游需求却逐步放缓，供需压力显著，存在因产品市场价格和市场需求变化导致盈利能力下降的风险。 应对措施：一是加强营销工作管理，创新销售模式，加大市场调查研究力度，不断拓宽销售渠道，进一步提升产品质量和售后服务水平；二是加强成本控制，实施内部挖潜，降低运行成本；三是加大高纯双氧水市场开发力度，切实增强产品结构调节能力。 2、安全环保责任风险 公司属于危化品生产企业，近年来双氧水生产企业安全事故频发，安全监管部门对双氧水生产企业的监督要求越来越严，同时随着国家对环境保护的日益重视和民众环保意识的提升，公司将面临一定的安全环保压力。 应对措施：一是落实安全环保主体责任制，积极消除安全隐患和环境风险，确保全年无任何安全环保事故，以高质量安全环保绩效保障公司正常生产经营秩序；二是建立健全事故预案、应急处理机制，进一步提升公司全体员工的安全环保意识和业务技能，常态化抓好安全生产和环保责任制履职考核；三是加大环保投入，加强环保设施运行管理，确保污染物排放达标。 3、退市风险 2025年公司经审计的营业收入及利润指标触及《股票上市规则》第9.3.2条之“（一）最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”规定的对股票交易实施退市风险警示的情形。公司股票在2025年年度报告披露后已被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。 应对措施：一是要管好用好现有装置，最大限度地提高企业现有经营水平，加大技术改造工作力度，降本增效，提升公司盈利水平；二是推进高纯双氧水产品及食品级产品市场开拓及客户开发，使公司双氧水产品更趋多元化，提高产品盈利能力；三是继续开展适宜资产和战略投资者的寻找工作，使企业实现长足发展，提升公司持续经营能力。 (二)其他披露事项 □适用√不适用 第四节 公司治理、环境和社会 一、公司董事、高级管理人员变动情况 √适用□不适用
√适用□不适用 独立董事杨毅因在公司连续担任独立董事满6年，根据《上市公司独立董事管理办法》的规定其辞去独立董事职务，公司股东会同意增补龚福忠为公司独立董事。 二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案
(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况 □适用√不适用 其他说明 □适用√不适用 员工持股计划情况 □适用√不适用 其他激励措施 □适用√不适用 四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况□适用√不适用 其他说明 √适用□不适用 2026年，公司鹿寨分公司被纳入《柳州市2026年环境监管重点单位名录》土壤污染重点监管单位名录。分公司全面落实土壤污染重点监管单位主体责任，严格执行土壤污染隐患排查治理制度，定期对生产装置、物料贮存区、危废库房、防渗导流系统等重点区域开展隐患排查；规范落实排污许可登记管理，依据排污许可证核发技术规范、自行监测技术指南要求，有序开展自行监测，报告期内公司鹿寨分公司土壤及地下水各项监测指标均达标。 公司现有在用环保治理装置2套，环保设施与生产装置同步运转率100%，运行工况稳定良好。2026年上半年，废水、废气、噪声的处置与排放均达到排放标准要求，危险废物的贮存、处置均符合有关法律和标准。分公司编制《突发环境事件应急预案》及重点风险源专项应急处置预案，规范设立应急指挥机构、组建专职应急队伍、足额储备应急物资，可快速处置各类突发环境事件，报告期内，公司及鹿寨分公司未发生环境违法事件、未受到生态环境行政处罚，环保合规运行态势稳定。 五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况 √适用□不适用 公司党支部作为广西三江县洋溪乡波里村的联合帮扶单位，在柳化控股公司党委的统一部署下，始终与上级党委同向发力，积极履行国有企业社会责任。公司领导班子成员多次深入波里村基层一线，实地走访农户家庭，并于春节期间携慰问物资入户慰问，切实将组织关怀传递到群众身边。同时，公司党支部协同柳化控股公司党委帮扶团队，通过实地考察、集体经济专题座谈等方式，系统梳理帮扶资源与需求，共同研究探讨因地制宜的帮扶思路，推进波里村乡村振兴发展。 第五节 重要事项 一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用□不适用
□适用√不适用 三、违规担保情况 □适用√不适用 四、半年报审计情况 □适用√不适用 五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况 □适用√不适用 六、破产重整相关事项 □适用√不适用 七、重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项□本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项(一)诉讼、仲裁事项已在临时公告披露且无后续进展的 √适用□不适用
□适用√不适用 (三)其他说明 □适用√不适用 八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况 √适用□不适用 因2025年业绩预告发生盈亏方向的变化，2026年5月，公司收到上海证券交易所下发的《关于对柳州化工股份有限公司及有关责任人予以通报批评的决定》（〔2026〕71号）（以下简称“决定书”），对公司及时任董事长、总经理陆胜云，时任财务总监莫善军，时任董事会秘书黄吉忠予以通报批评。 公司及公司全体董事、高级管理人员对《决定书》指出的问题高度重视，深刻反思。公司第一时间组织召开专题会议，由董事长牵头，董事会秘书、财务总监组织董事会办公室、财务部及相关业务部门，严格对照《决定书》要求及《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》等规定，全面开展自查自纠，深挖问题根源，制定并落实整改措施。公司独立董事、审计委员会积极履职，全程监督整改工作，确保整改措施得到有效执行。 九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明 √适用□不适用 报告期内，公司及控股股东、实际控制人均不存在未履行的法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。 十、重大关联交易 (一)与日常经营相关的关联交易 1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用√不适用 2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 √适用□不适用 2026年4月23日，公司第七届董事会第八次会议审议通过了《关于预计2026年度日常性关联交易的议案》，关联董事陆胜云、李岩回避表决（详见2026年4月25日刊登在上海证券报及上交所网站www.sse.com.cn的《关于预计公司2026年度日常性关联交易的公告》（公告编号：2026-015））。该议案已经公司2025年年度股东会审议通过。
□适用√不适用 (二)资产收购或股权收购、出售发生的关联交易 1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用√不适用 2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 □适用√不适用 3、临时公告未披露的事项 □适用√不适用 4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况 □适用√不适用 (三)共同对外投资的重大关联交易 1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用√不适用 2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 □适用√不适用 3、临时公告未披露的事项 (四)关联债权债务往来 1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用√不适用 2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 □适用√不适用 3、临时公告未披露的事项 □适用√不适用 (五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务□适用√不适用 (六)其他重大关联交易 □适用√不适用 (七)其他 □适用√不适用 十一、重大合同及其履行情况 (一)托管、承包、租赁事项 □适用√不适用 (二)报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 □适用√不适用 (三)其他重大合同 □适用√不适用 十二、募集资金使用进展说明 □适用√不适用 十三、其他重大事项的说明 □适用√不适用 第六节 股份变动及股东情况 一、股本变动情况 (一) 股份变动情况表 1、股份变动情况表 报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。 2、股份变动情况说明 □适用√不适用 3、报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有） □适用√不适用 4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容 □适用√不适用 (二) 限售股份变动情况 □适用√不适用 二、股东情况 (一) 股东总数：
前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用√不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件 □适用√不适用 (三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东 □适用√不适用 三、董事和高级管理人员情况 (一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况 □适用√不适用 其它情况说明 □适用√不适用 (二)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况 □适用√不适用 (三)其他说明 □适用√不适用 四、控股股东或实际控制人变更情况 □适用√不适用 五、优先股相关情况 □适用√不适用 第七节 债券相关情况 一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具 □适用√不适用 二、可转换公司债券情况 □适用√不适用 第八节 财务报告 一、审计报告 □适用√不适用 二、财务报表 资产负债表 2026年6月30日 编制单位：柳州化工股份有限公司 单位：元币种：人民币
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