优刻得(688158):优刻得科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复
原标题:优刻得:关于优刻得科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复 二〇二六年七月 上海证券交易所： 贵所于 2026年 7月 2日出具的《关于优刻得科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕139号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。 根据贵所的要求，优刻得科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“优刻得”）与国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”、“保荐机构”或“保荐人”）、北京市君合律师事务所（以下简称“君合律师”或“发行人律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信会计师”或“发行人会计师”）对审核问询函中所涉及的问题进行了认真核查并发表意见。 现将审核问询函的落实和修改情况逐条书面回复如下，请予以审核。 如无特别说明，本问询函回复报告中的简称或名词释义与《优刻得科技股份有限公司 2026年度向特定对象发行 A股股票募集说明书（申报稿）》中的相同。 本问询函回复中的字体代表以下含义：
目录 1、关于募投项目和融资规模 ..................................................................................... 3 2、关于业务与经营情况 ........................................................................................... 37 保荐机构总体意见 ..................................................................................................... 78 1、关于募投项目和融资规模 根据申报材料：（1）本次向特定对象发行股票拟募集资金 15亿元，用于建设优刻得乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目，项目税后内部收益率8.49%；（2）首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心项目实施地点与本次募投项目相同；前次定增募投项目优刻得青浦数据中心项目（一期）延期至 2028年，且目前效益未达预期。 请发行人说明：（1）前次募投项目延期且效益未达预期的主要原因，相关因素是否对本次募投项目实施构成重大不利影响；在前募多次延期且未达预期效益情形下，实施本次募投项目的主要考虑和必要性；（2）本次募投项目拟建设数据中心与首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心项目、前次定增募投项目的区别与联系，是否存在重复建设，并结合公司目前机柜利用率及服务器使用等情况，说明新设数据中心的紧迫性及合理性；（3）结合发行人下游需求、现有产能及产能利用率、产销率、订单及客户开发、同行业公司扩产情况、市场竞争格局及公司竞争优劣势等，说明本次新增产能消化的合理性；（4）本次募投项目各项投资构成明细、测算过程及测算依据，AI服务器购置价格测算是否审慎、合理，相关测算与公司前次募投项目及同行业公司可比项目的对比情况，是否存在重大差异；（5）本次募投项目效益测算中产品单价、利用率等指标选取的主要依据，效益测算方法选取是否合理，测算结果与公司现有项目及可比公司同类项目是否存在重大差异，新增折旧摊销及项目建设的成本费用对公司业绩的影响，本次效益测算是否谨慎、合理；（6）结合公司现金流量结构、资产负债率水平、银行授信额度使用情况等，说明本次融资的必要性、融资规模的合理性。 请保荐机构进行核查并发表明确意见，请申报会计师针对问题（4）-（6）进行核查并发表明确意见。 回复： 一、发行人说明 （一）前次募投项目延期且效益未达预期的主要原因，相关因素是否对本次募投项目实施构成重大不利影响；在前募多次延期且未达预期效益情形下，实施本次募投项目的主要考虑和必要性； 1、前次募投项目延期且效益未达预期的主要原因 公司前次募投项目延期且效益未达预期，主要系阶段性客观事件影响，导致工程施工、设备采购交付、客户测试及上架节奏有一定滞后；同时项目立项及规划时，云计算及数据中心行业需求主要以传统云计算、通用算力、常规 IDC托管等业务为主，但实施期间 AI行业快速发展，下游客户对算力基础设施的需求结构发生明显变化，公司基于市场需求、技术迭代、客户导入节奏、设备选型及募集资金使用效率等因素，主动审慎调整项目投建节奏；同时，该项目具备“边建设、边投产、边爬坡”的特点，项目尚未完全进入稳态运营，收入和利润释放晚于原测算节奏。具体如下： （1）行业需求由传统云计算、通用算力向高功率智能算力快速演进 前次募投项目立项及规划时，云计算及数据中心行业需求主要以传统云计算、通用算力、常规 IDC托管等业务为主。青浦数据中心位于上海青浦，具备靠近长三角核心客户及部分低时延应用的区位优势，项目建设符合公司当时完善核心区域云计算资源布局、降低对第三方 IDC资源依赖的业务需求。 项目实施期间，随着 AI大模型、生成式人工智能、AI Agent及行业推理应用快速发展，下游客户对算力基础设施的需求结构发生明显变化，云计算行业的主要驱动力已从传统的互联网业务转向以 AI大模型为核心的智算领域，传统通用算力需求逐步向高功率、高密度、可承载 GPU集群的智能算力需求演进。与传统通用云计算业务相比，AI训练、推理及高性能算力业务对单机柜功率、供配电冗余、制冷能力、网络架构、存储吞吐及集群调度能力要求更高。 因此，公司秉持稳健经营、敏捷应变的策略，密切跟踪人工智能市场动态，结合行业技术迭代、客户需求变化、AI芯片供应节奏、业务部署周期及未来资源配置方向，主动合理规划数据中心的投建力度，在确保存量机房设备高效利用的前提下，逐步加大投入，降低经营风险，实现高质量、可持续的发展。 （2）青浦数据中心项目具有“边建设、边投产”特点，效益并非在建设完成时一次性释放 网络部署、客户测试、服务器或客户设备上架、正式计费等多个阶段。项目效益并非在单个时点一次性释放，而是随着机房模块逐步交付、客户逐步导入、资源利用率逐步提升而分阶段体现。“青浦数据中心项目（一期）”总投资规模较大，自有或自筹资金占比较高，并且具备“边建设、边投产”的特点。在项目实施过程中，公司已结合客户上架安排和业务资源配置需求推进部分模块建设、交付及运营，但截至目前项目尚未完全进入稳态运营阶段，整体资源利用率、客户上架规模和收入利润释放仍处于爬坡过程中。 （3）避免在技术路线快速迭代阶段形成低效投入 数据中心属于重资产基础设施项目，前期投资金额较大，一旦土建、机电、供配电及制冷系统按特定技术路线完成建设，后续改造成本较高。项目实施期间，AI服务器、GPU集群、液冷/风冷方案、网络架构及算力调度平台等技术路线持续迭代，国际贸易环境亦对高端 AI芯片供应节奏产生一定影响。公司如在市场需求和技术路线尚处于快速迭代阶段一次性完成全部投入，可能增加资源配置不匹配、设备迭代损耗及投资回报不及预期的风险。因此，公司结合市场变化和客户需求，适当延长项目建设周期，根据实际客户导入情况、设备选型变化及资源配置方案分阶段投入，有利于提高募集资金使用效率，避免形成低效或低匹配度资源，符合公司稳健经营和保护股东利益的原则。 （4）同行业公司亦存在根据 AI算力需求变化调整募投节奏或项目建设安排的情况，前次募投项目延期具有行业背景 近年来，随着 AI算力需求快速增长，数据中心及云计算行业普遍面临由传统 IDC、通用云计算向智算中心、高功率机柜和 GPU算力集群升级的过程。经查阅同行业可比公司公开披露信息，部分同行业或相关上市公司亦曾因市场需求变化、客户上架节奏、设备选型调整、建设交付周期、算力业务结构变化等因素，对数据中心、云计算或算力相关募投项目进行延期、调整或重新规划，具体情况如下： 2023年 4月 20日，奥飞数据召开了第三届董事会第三十七次会议并审议通过《关于部分募投项目延期的议案》，为满足意向客户开展高功率算力业务的实际需求，须对该募投项目进行定制化升级改造，同意奥飞数据将 2021年度向不特定对象发行可转换公司债券的募投项目“新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目”的计划完工时间延期至 2023年 6月；2024年 12月 9日，首都在线召开第五届董事会第三十五次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，为更好地满足市场需求，为客户提供差异化的算力资源，同意首都在线将 2023年度向特定对象发行股票的募投项目“京北云计算软件研发中心项目-算力中心（一期）”达到预定可使用状态的日期延期至 2026年 12月。 因此，公司结合行业需求变化及自身客户开发情况，对青浦数据中心项目投建节奏进行审慎调整，符合数据中心行业由通用算力向智能算力升级的行业趋势，具有商业合理性。 （5）青浦数据中心仍具备长期区位价值 尽管前次募投项目存在延期及效益未达预期情形，但青浦数据中心位于上海及长三角核心区域，仍具备网络时延低、网络质量高、运维响应及时等区位和服务优势，仍具有较强的长期业务价值。长三角地区集聚了大量互联网、金融、先进制造、人工智能、集成电路及生命科学等行业客户，相关客户对数据传输效率、网络稳定性、业务连续性及现场服务响应能力要求较高，对位于核心城市圈、便于本地化部署和运维的数据中心资源仍存在持续需求。 从业务场景看，青浦数据中心更适合承载对网络环境、时延表现和服务品质要求较高的业务，包括 AI推理、芯片验证、脑机接口等高时效要求业务。与此同时，本次募投项目则主要依托乌兰察布在电力成本、天然冷却、绿电资源、靠近京津冀都市圈等方面的优势，建设高密度、多功率适配的智算中心。 青浦数据中心与本次乌兰察布智算中心在区位、客户需求、成本结构和业务场景上形成互补，不存在简单替代关系。因此，青浦数据中心虽受阶段性建设节奏、行业需求结构变化及资源爬坡等因素影响，短期效益释放晚于原测算节奏，但其核心区位、高品质网络环境和面向高时效业务场景的服务能力并未发生重大不利变化，青浦数据中心仍具备长期利用价值和持续爬坡基础。 综上，公司的青浦数据中心仍然具备较强的区位优势和显著的长期价值，公司认为延期建设有利于抓住未来市场机遇，实现项目价值的最大化。截至 2026年 6月 30日，上海青浦数据中心机柜利用率约 65%，相较于 2026年 3月 31日的利用率 59.46%呈现稳步上升趋势，预计整体项目会在 2028年 1月 24日前完成建设，不会进一步延期。 2、相关因素是否对本次募投项目实施构成重大不利影响 相关因素不会对本次募投项目实施构成重大不利影响： （1）前次募投项目“优刻得青浦数据中心项目（一期）”与本次募投项目在建设地点、建设内容、业务定位和目标客户需求方面均存在一定差异，二者系公司根据不同区域资源禀赋、客户需求及业务场景作出的差异化建设安排，项目实施相互独立，相关因素不会直接传导至本次募投项目，亦不会对本次募投项目实施构成重大不利影响。 前次募投项目青浦数据中心位于上海青浦，上海具有长三角核心城市圈的地理优势，对于承载时延极度敏感的业务（如即时互联网交互、时延极度敏感的AI推理等）具有明显优势；本次募投项目位于内蒙古乌兰察布，属于“东数西算”工程京津冀枢纽节点的核心承载区域，依托当地低电价、天然冷却、绿电资源等突出优势，精准锚定对成本高度敏感、但时延容忍度较高的大规模 AI模型训练及部分 AI推理业务。 （2）前次青浦数据中心项目立项及初始规划时，下游需求主要以传统云计算、通用算力、常规 IDC托管等业务为主，前次青浦数据中心项目建设方案、设备选型及客户导入安排亦主要围绕通用算力需求展开。前次项目延期的核心原因之一是行业需求由项目设计之初的通算向智算演变，为了适配该行业变化而进行了相应调整，进而对投产节奏产生了一定影响，而本次募投项目是针对行业发展最新的需求而进行的针对性设计。本次项目拟新建高功率、高密度的 AIDC，并配套高性能 AI服务器、CPU服务器、网络及存储设备，与当前下游需求方向高度匹配。 综上，前次募投项目延期的相关因素不会对本次募投项目实施构成重大不利影响。 3、在前募多次延期且未达预期效益情形下，实施本次募投项目的主要考虑和必要性 主要基于以下考虑： （1）下游 AI算力需求快速增长，智算基础设施供给存在结构性缺口 根据中国信通院《云计算蓝皮书（2025年）》，2024年我国云计算市场规模已达 8,288亿元，同比增长 34.4%；根据《中国人工智能计算力发展评估报告》，2024年中国智能算力规模达 725.3EFLOPS，同比增长 74.1%，智能算力市场规模为 190亿美元，同比增长 86.9%。随着 AI应用由训练探索向推理和智能体规模化应用演进，高功率、高密度 AIDC及智算资源的重要性持续提升。 （2）乌兰察布区域优势显著，公司现有乌兰察布数据中心资源利用率较高 乌兰察布位于北纬 42度附近，是国际公认的大数据产业发展“黄金纬度”，年均气温4.3℃左右，天然冷却优势突出，同等技术条件下可有效节约能耗，降低数据中心 PUE值。同时，乌兰察布风光资源富集，绿电资源充足，全国首个数据中心绿电直连源网荷储一体化项目已并网投运，可满足项目绿色低碳运营需求，契合国家绿电发展及“双碳”相关政策导向。 基于前述优势，业内众多头部客户正主动将高功耗的 AI任务向乌兰察布集群迁移。同时，乌兰察布地处京津冀、环渤海、呼包银榆三大经济圈结合处，是连接东北、华北、西北的重要交通要道，作为“东数西算”工程京津冀枢纽节点的核心承载区域，具备便捷的网络连接优势，可快速承接北京等地区的算力外溢需求。 截至 2026年 3月 31日，公司已建成的乌兰察布数据中心机柜利用率为92.78%，已处于基本饱和状态，并实现了良好的经济效益，本次项目可进一步放大公司在乌兰察布的集群效应和规模效应。 （3）上海青浦与内蒙古乌兰察布互补，不存在重复建设 本次募投项目与前次上海项目定位存在差异，形成了差异化互补的算力中心布局： ①两者地点存在差异，面向客户区位不同。客户一般会针对自身业务需要，在拟开展业务所在地半径内选择相应供应商，本次募投位于内蒙古，和前次上海项目在区位布局上属于互补关系，有利于完善公司的算力中心布局； ②乌兰察布具有电价低、天然冷却优势突出等优点，精准锚定对成本高度敏感、但时延容忍度较高的大规模 AI模型训练及部分 AI推理业务，而上海具有核心城市圈的地理优势，对于承载时延极度敏感的业务（如即时互联网交互、时延极度敏感的 AI推理等）具有明显优势。 （4）本次募投项目符合国家产业政策 公司主要业务为自主研发并提供计算、网络、存储等 IaaS服务和数据库、缓存、容器等 PaaS应用，以及人工智能等产品，本次募投项目拟在内蒙古乌兰察布新建智算中心，项目建设完成后主要提供高功率机柜、智能算力、通用算力等一揽子 AI基础设施及算力产品等综合解决方案，服务于下游广泛的 AI行业客户。 根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司现有业务和本次募投项目均属于“新一代信息技术产业”下的“互联网与云计算、大数据服务”领域，属于国家高度重视和重点支持的战略新兴行业。 综上，本次募投项目系公司顺应 AI算力需求增长、完善东西部算力中心布局、提升 AI基础设施及算力产品等综合解决方案能力的必要举措，符合国家产业政策，具备必要性和合理性。 （二）本次募投项目拟建设数据中心与首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心项目、前次定增募投项目的区别与联系，是否存在重复建设，并结合公司目前机柜利用率及服务器使用等情况，说明新设数据中心的紧迫性及合理性； 1、本次募投项目拟建设数据中心与首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心项目、前次定增募投项目的区别与联系，是否存在重复建设 本次募投项目与首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心项目、前次定增募投项目优刻得青浦数据中心项目（一期）均围绕公司云计算主业开展，但在建设地点、建设内容、业务定位和目标客户方面存在部分差异，具体情况如下：
（1）与首发募投项目相比，本次募投项目系其延续和升级。首发募投项目主要建设 A、B、C栋数据中心，立项规划时主要面向传统云计算、通用算力及常规 IDC托管需求；本次募投项目拟建设 D、E栋高功率、高密度 AIDC，并配套高性能 AI服务器、网络及存储等设备，重点服务 AI训练、推理、高功率机柜托管等需求，系在当下首发募投项目基础上的扩建。 同时，考虑到 AI行业快速发展，对本次募投项目在机柜功率、AI服务器性能等方面有了更高要求，因此对本次募投项目拟建设的智算中心集群的综合承载能力提出了更高要求，相较于现有已建成项目需要进行一些适配性升级。 具体而言，本次募投项目针对更高电力容量、供配电系统配置、不间断电源容量、机房楼承重、机柜规格、单机柜功率以及功能分区和 IT模块布局等方面进行了优化，能够更好适配高功率、高密度算力服务器及液冷机柜部署需求，有利于缩短算力集群布线距离、提升集群部署效率和运行稳定性。上述适配性升级均系围绕成熟的数据中心工程建设、机电配套及公司既有技术储备展开，相关工程实施不存在重大障碍，不会对本次募投项目实施构成重大不利影响。 截至 2026年 3月 31日，A、B、C栋数据中心机柜利用率为 92.78%，已处于基本饱和状态，并实现了良好的经济效益，本次募投项目可进一步放大公司在乌兰察布的集群效应和规模效应，并进一步增厚公司的经济效益。 （2）与前次定增募投项目青浦数据中心相比，本次募投项目在区位条件及服务场景上亦存在一定差异。青浦数据中心位于上海青浦，具有长三角核心城市圈的区位优势，主要适合对网络时延极度敏感、近客户侧部署及运维响应要求较高的客户需求，尤其适用于实时性要求较高的在线推理等场景；本次募投项目位于乌兰察布，靠近京津冀都市圈，依托当地低电价、天然冷却、绿电资源及大规模数据中心产业集群优势，更适合承接大规模、成本敏感型 AI模型训练及部分可跨区域调度、时延容忍度较高的推理算力客户需求。 因此，综合考虑两地的区位、电力成本、天然冷却以及绿电资源等差异，青浦数据中心侧重于对成本不太敏感、实时性要求较高的 AI推理场景，本次募投项目则侧重于对成本较为敏感的 AI训练场景和可跨区域调度、实时性要求相对较低的 AI推理场景。两地数据中心在功能定位上互为补充，在产品形态上不可替代，分别服务于客户的差异化需求。 综上，本次募投项目与首发募投项目、前次定增募投项目既有区别亦有联系，不存在重复建设情形。 2、结合公司目前机柜利用率及服务器使用等情况，说明新设数据中心的紧迫性及合理性 （1）公司目前机柜利用率 报告期各期末，发行人自建数据中心机柜资源的利用率情况如下表：
乌兰察布数据中心具有电价低、天然冷却优势突出等优点，精准锚定对成本高度敏感、但时延容忍度较高的大规模 AI模型训练及部分 AI推理业务，而上海青浦数据中心具有核心城市圈的地理优势，对于承载时延极度敏感的业务（如即差异，面向客户的业务类型各有侧重，两地数据中心在功能定位上互为补充。 根据同行业公司公开披露的可比项目显示，数据中心机柜资源在投产初期通常存在客户导入及上架爬坡过程，成熟运营后使用率可达到较高水平。其中，奥飞数据相关数据中心项目机柜使用率达到约 85%时，其认为机柜上架情况已处于较好水平，并在效益测算中以 90%作为稳态运营阶段的机柜使用率假设；首都在线相关数据中心项目在效益测算时，以 95%作为稳态运营阶段的机柜使用率假设。 截至 2026年 6月 30日，乌兰察布数据中心机柜利用率已超过 95%，利用率已处于较高水平。综上公司已建成的首发募投项目内蒙古乌兰察布数据中心机柜利用率较高，已处于基本饱和状态。 上海青浦数据中心机柜利用率相对较低，主要系 2025年新增投产机柜功率规模较大，同时由于上海电价相对较高，因此客户的导入与产能消化相比于乌兰察布数据中心较慢，但随着当前 AI行业的快速爆发，后续客户需求持续释放，预计机柜利用率将稳步提升。 （2）公司目前服务器使用情况 公司云计算业务主要依托自用服务器形成基础算力资源，并通过虚拟化云主机、裸金属服务器等标准化产品，为客户提供弹性计算基础设施服务。服务器的使用情况最终体现为其承载的核心计算资源使用情况，其中 CPU资源主要用于通用云计算、AI训练及推理、企业应用、数据库及其他常规负载业务，GPU资源主要用于 AI训练、推理、高性能计算等高并发、高负载场景；内存、存储及网络等资源作为配套资源，通常随计算资源同步配置和交付。因此，从业务实质和资源消化角度看，CPU和 GPU作为公司云计算服务能力的核心承载，资源利用率能够较为直接地反映公司服务器资源的整体使用情况。 公司 CPU和 GPU算力资源主要通过虚拟化云主机或裸金属服务器两种模式输出。对于 CPU，以虚拟化云主机为主，由于虚拟化云主机用户对 CPU资源的使用通常不会达到全天 100%满载，CPU资源可以在不同云主机用户之间进行复用，即分配的虚拟 CPU总核数可以超过物理 CPU总核数，CPU资源利用率可高于 100%，即可实现超售。报告期内发行人云计算服务中的 CPU资源利用率情况如下表：
对于 GPU，虚拟化云主机和裸金属服务器两者兼具，但由于 GPU多用于高负载持续计算（如 AI训练），GPU算力资源具有一定的独占性。即使通过 GPU虚拟化或硬件资源隔离技术进行切分，单张物理 GPU的总利用率上限仍为 100%，一般不进行超售。对于裸金属服务器模式，由于客户独占物理硬件，因此资源利用率上限为 100%。报告期内发行人云计算服务中的 GPU资源利用率情况如下表：
综上，报告期内，公司的 CPU和 GPU资源利用率逐步提升，目前已处于较高水平，乌兰察布数据中心现有的机柜利用率亦逐渐爬坡至较高水平，本次募投项目拟在乌兰察布新建智算中心具有紧迫性和合理性。 （三）结合发行人下游需求、现有产能及产能利用率、产销率、订单及客户开发、同行业公司扩产情况、市场竞争格局及公司竞争优劣势等，说明本次新增产能消化的合理性； 1、下游 AI算力需求持续增长，为新增产能消化提供市场基础 随着 AI大模型从训练阶段向推理、智能体和行业应用落地阶段演进，下游客户对高质量算力中心的需求已由单纯的存储型转向高密度、大规模的算力协同，对高性能 GPU算力、高功率机柜、低成本电力和稳定网络环境的需求持续增长。 根据中国信通院《云计算蓝皮书（2025年）》，2024年我国云计算市场规模达8,288亿元，同比增长 34.4%；根据《中国人工智能计算力发展评估报告》，我国智能算力规模从 2020年的 75.0EFLOPS跃升至 2024年的 725.3EFLOPS，预计至 2028年将达到 2,781.9EFLOPS，2020-2028年的复合增长率高达 57.09%。 数据来源：《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》 上述公开行业数据表明，智能算力及相关基础设施需求具备较大增长空间。 本次募投项目拟提供高性能推理服务、高性能训练服务及高功率机柜托管服务，直接对应 AI大模型训练、推理、智能体运行、云端模型调用等场景的基础资源需求，与下游需求方向匹配。 2、公司现有算力利用率较高，新增产能具备现实需求基础 公司主要从事云计算相关产品的研发、销售和服务，非传统生产企业，不存在传统意义上的“产能、产量、销量”概念。公司服务承载能力主要体现为以CPU、GPU为核心的算力资源及数据中心机柜资源。 报告期内，随着 AI行业快速发展，公司核心资源利用率整体呈现持续上升趋势。截至 2026年 3月 31日，公司乌兰察布数据中心机柜利用率为 92.78%，GPU资源利用率为 91.29%，CPU资源利用率为 102.86%，公司现有核心资源利用率已处于较高水平，新增产能具备现实需求基础，具有紧迫性和合理性。 3、在手意向订单为项目产能消耗提供支撑 本次募投项目拟建设的 D栋及 E栋数据中心均采用模块化设计，单栋建筑包含 16个标准模块，两栋合计 32个模块，预计可新增 59,076.92kW可使用机柜功率。当前公司青浦数据中心和乌兰察布数据中心已建成的可使用机柜总功率分别为 23,085.10kW和 61,713.36kW。本次募投项目新增可使用机柜功率相当于公司前述两大数据中心已建成可使用机柜功率合计的 69.67%，相当于乌兰察布数据中心已建成的可使用机柜功率的 95.73%。 截至本回复出具日，本次募投项目拟建设的 E栋数据中心目前尚未进入实质性建设阶段，D栋数据中心主体结构已完成封顶，后续将开展机电工程施工等工作。公司客户开拓工作与项目建设进度相匹配，目前主要围绕建设进度更靠前、更早具备交付条件的 D栋数据中心开展。当前客户意向主要对应建设中的 D栋数据中心的机柜托管业务。截至本回复出具日，公司已取得部分互联网和金融行业客户关于 D栋数据中心机柜托管业务的意向订单，意向售卖功率达22,100.00kW，占 D栋数据中心规划可使用机柜总功率的比例约 75%，占 D栋数据中心规划外售总功率（即剔除拟开展算力业务须自用的机柜功率）的比例已超过 85%，在手意向订单能够为 D栋数据中心投产后的快速利用提供较强支撑。 对于 D栋数据中心拟开展的智算业务，需以公司完成机柜等基础设施建设并具备交付条件为前提，因此整体交付周期相较机柜托管业务更长，同时，鉴于 AI服务器的更新迭代较快，算力业务客户通常不会在项目建设早期即与供应商提前签署意向订单，前述情形符合行业惯例，具有商业合理性。此外，对于算力业务，公司已投入使用的乌兰察布数据中心已服务于人工智能及互联网行业客户，预计算力业务的产能消耗不存在重大不确定性。 E栋数据中心目前尚未进入实质性建设阶段，目前公司尚未主动就 E栋开展大规模客户锁定工作，后续公司将根据 E栋建设进度推进 E栋客户接洽和订单储备，但预计 E栋后续产能消化不存在重大不确定性，主要系： （1）当前 AI大模型训练、推理及智能体应用持续发展，下游客户对高功率、高密度 AIDC资源及低成本算力基础设施的需求较为旺盛；同时，乌兰察布作为“东数西算”工程京津冀枢纽节点的核心承载区域，在电力成本、天然冷却、绿电资源及数据中心产业集群等方面具备较为明显的区位优势，能够较好匹配大规模、成本敏感型智算业务需求，为 E栋数据中心后续客户开拓及产能消化提供了良好的基础； （2）考虑到 D栋数据中心已取得较高比例的意向订单，且 D、E栋在区位条件、模块化设计、功率密度、供配电及制冷配置等方面具有相似性，D栋客户开拓情况已能够在一定程度上验证本次募投项目的市场需求； （3）虽然公司目前尚未主动就 E栋数据中心开展大规模客户锁定工作，但已在日常客户沟通及市场拓展过程中接收到部分客户关于 E栋新增高功率机柜资源的咨询和需求反馈，反映出下游客户对乌兰察布节点新增 AIDC资源的关注度。后续随着 E栋建设进度推进、交付时间进一步明确，公司将适时开展客户接洽、商务谈判及订单储备工作。 综上，结合本次募投项目建设节奏、客户开拓节奏、意向订单以及现有客户情况，预计本次募投项目的产能消化不存在重大不确定性。 4、同行业公司扩产情况验证智算基础设施建设方向 据公开检索，部分同行业公司近期扩产情况汇总如下：
5、市场竞争格局及公司竞争优劣势 当前我国云计算行业已形成多层次竞争格局，市场参与者主要包括三类：一是阿里云、腾讯云、金山云等大型互联网及 ICT综合云厂商，依托资金实力、技术生态、客户基础和产品体系，在公有云、AI平台、大客户综合服务等领域占据领先地位；二是电信云、移动云、联通云等运营商云厂商，依托网络资源、政企客户渠道和本地化服务能力，在政务云、央国企云、专有云等场景中具备较强竞争力；三是以发行人为代表的中立第三方云计算及数据中心服务商，主要通过差异化定位、灵活服务能力、特定区域资源布局及出海云服务能力等参与市场竞争，其他参与者主要包括曙光云、首都在线、青云科技等。 公司自成立以来，恪守中立原则，不涉足下游客户的相关业务，从根源上消除了大型互联网及 ICT综合云厂商、运营商云厂商可能与客户产生的业务竞争风险，这种中立性极大地保障了客户数据的私密性与业务决策的独立性，避免了与客户产生业务竞争，保障了客户数据私密性和业务独立性，尤其受对数据安全敏感的政企、金融、互联网、AI公司等企业青睐，经过多年发展，公司已成为国内中立第三方云计算服务商中的领军企业。 公司是国内较早开展云计算领域技术研发的公司之一，拥有全栈式云计算核心技术能力，公司是率先在海外市场部署节点的中国云计算服务提供商，是将云服务与专用物理服务器集成的混合云先驱，也是首家推出分布式数据处理服务的云计算服务提供商。 作为国内最早布局海外的云服务商之一，公司在全球范围内构建了紧密的分布式算力网络。截至目前，公司已在全球 28个地域成功构建 36个可用区，业务范围广泛覆盖欧美、东南亚、中亚、非洲等热门出海区域，通过统一的管理平台和高质量的跨域专线，公司为中国企业“出海”提供了低延迟、高可靠的数字基础设施，是跨境电商、海外游戏及跨国制造企业全球化业务的重要合作伙伴。 综上所述，考虑到下游 AI行业的快速发展、公司现有产能及资源利用率较高、已取得较多意向订单和优质客户开发基础、同行业智算基础设施扩产趋势以及公司作为国内领先的中立第三方云计算服务商的优势，预计本次募投项目的新增产能消化不存在重大障碍。 （四）本次募投项目各项投资构成明细、测算过程及测算依据，AI服务器购置价格测算是否审慎、合理，相关测算与公司前次募投项目及同行业公司可比项目的对比情况，是否存在重大差异； 1、本次募投项目各项投资构成明细、测算过程及测算依据，AI服务器购置价格测算是否审慎、合理 （1）本次募投项目各项投资构成明细 本次募投项目“优刻得乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目”总投资 181,663.12万元，具体投资构成情况如下： 单位：万元
（2）本次募投项目各项投资测算过程及测算依据 ①本次募投项目中土建费用投资构成明细及测算依据 本次项目土建费用合计 22,817.65万元，具体构成如下表所示：
②本次募投项目中机电费用投资构成明细及测算依据 本次项目机电费用合计 61,440.00万元，具体构成如下：
机电费用测算主要依据项目 UPS容量配置及单位造价确定： 结合乌兰察布项目的能耗指标以及已建成数据中心稳态运营情况下的能耗，设定 D、E栋均建设 16个模块、单个模块功率 1,200kW，故 D、E栋 UPS系统功率均为 19,200kW；机电单价参考乌兰察布数据中心已建成的机电工程实际造价，本次项目本着谨慎性原则向下取整 16,000.00元/kW，得出本次募投项目机电工程总投资额，测算具备审慎性。 ③本次募投项目中工程建设其他费用投资构成明细及测算依据 本次项目工程建设其他费用合计 1,418.53万元，具体构成如下表所示：
④本次募投项目中 AI服务器及配套设备购置费的投资构成明细及测算依据 本次募投项目 AI服务器型号主要为高性能推理服务器和高性能训练服务器，并采购网络设备及耗材、存储设备、CPU等配套设备，投资总额合计 93,594.24万元，具体设备清单如下： 单位：万元
本次募投项目 AI服务器并非在项目启动初期一次性完成采购，而是将在数据中心基础设施建设完成、客户意向订单逐步明确后，结合机房交付进度、客户上架安排及设备选型要求分阶段采购。根据项目实施安排，相关设备采购预计在基础设施完备并具备交付条件后开展，采购价格测算具有一定前瞻性和长期预测属性。随着 AI芯片不断快速迭代以及产能不断增加，预计未来采购时采购价格将会进一步下降，本次募投测算时，对于高性能推理服务器和高性能训练服务器，审慎起见分别取整 50万元/台和 450万元/台。 前述 AI服务器的国内短期现货价格存在一定波动，主要受国内短期现货供需情况以及供应链渠道变动所影响，该等现货价格波动更多体现为特定时点的阶段性市场现象，不具有持续性，不宜直接作为本次募投项目长期、批量、分阶段采购的测算单价参考。随着 AI芯片产品迭代以及产能不断增加，长期来看相关设备价格将回归至相对理性的市场区间。同时，本次募投项目设备采购周期较长，实际采购将结合客户订单获取、机房交付进度及市场价格变化分批实施，因此AI服务器短期现货价格波动对本次募投项目购置价格测算不会构成重大不利影响。 公司作为国内领先的中立第三方云计算服务商，与国内外主流 IT服务器厂家已建立了良好的合作关系，有着良好的产业链资源。同时公司亦积极适应当前贸易政策环境，持续开拓供应渠道，本次募投相关 AI服务器的采购预计不存在重大障碍。 综上，本次募投项目 AI服务器购置价格系公司结合历史采购情况、供应链有效报价、技术迭代、产能变化以及公司募投实施时的采购方式等因素综合确定，具备审慎性和合理性。 ⑤本次募投项目中预备费投资构成明细及测算依据 本次募投项目预备费合计 1,792.70万元，预备费包括基本预备费和涨价预备费。其中基本预备费按建设投资中工程费用（土建费用、机电费用和 AI服务器及配套设备购置费之和）和工程建设其他费用之和的 1.00%计取，为 1,792.70万元。涨价预备费参照国家计委《关于加强对基本建设大中型项目概算中“价差预备费”管理有关问题的通知（2023年修订）》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令第 1号），投资价格指数按零计算。相关支出均由公司自筹解决，不涉及募集资金投入。 ⑥本次募投项目中铺底流动资金构成明细及测算依据 本次募投项目铺底流动资金主要用于项目建设后期及运营初期的日常周转需求，因建设期第 1年（T1年）主要为土建施工和机电工程建设阶段，预计不产生水电费。因此，本次募投项目以建设期第 2年（T2年）预计水电费及人员工资支出作为铺底流动资金测算基础，并按三个月周转需求进行测算，金额为524.60万元，向上取整为 600万元。相关支出均由公司自筹解决，不涉及募集资金投入。 综上，本次募投项目投资构成分项明细清晰，各项投资测算依据充分，AI服务器购置价格的测算审慎、合理。 2、相关测算与公司前次募投项目及同行业公司可比项目的对比情况，是否存在重大差异 （1）相关测算与公司前次募投项目的对比情况 本次募投项目相关测算与公司前次募投项目的具体对比情况如下表所示： 单位：万元
本次与前次募投项目各项投资差额均由落地区位配套条件、机房业务定位、预备费计提比例、客户运营模式等客观因素造成，两次项目造价询价、流动资金测算核心逻辑保持统一，不存在测算标准大幅调整。场地建造费因两地园区电力配套、附属建筑规划不同形成差额；机房设备投入差异源于本次新增高价值 AI算力硬件；预备费分别按 1%、2%固定比例计提；铺底流动资金差距主要来自区域电价、运营成本等差异。各项明细投资构成分项投入此消彼长后整体总投资略低于前次项目，全部差异具备合理客观依据，测算审慎可比。 （2）相关测算与同行业公司可比项目的对比情况 本次募投项目相关测算与同行业公司可比项目的具体对比情况如下表所示：
①中贝通信“智算中心建设项目”采取轻资产运营模式，项目无土建配套投入，全部资金投向算力硬件及配套设备，依托第三方机房托管开展算力业务，不存在机房、机电配套资产建设需求，因此募投投向基本为设备投资。 ②首都在线“京北云计算软件研发中心项目-算力中心（二期）”主要通过自建数据中心，并对外提供机柜托管、带宽租用、专线租用等 IDC综合服务，因此主要投入为土建配套相关投入，无智算设备采购。（未完）  |