气价接近今年前高首华燃气量价齐升空间巨大

时间：2026年07月28日 15:35:25 中财网

　　近期国际天然气价格持续走强。数据显示，7月24日亚洲JKM气价升至22美元/百万英热，接近今年3月19日高点，仅低1.57%。欧洲TTF气价也达到20.79美元，距前期高点仅低1.16%。美伊冲突爆发后霍尔木兹海峡供应中断，全球约20%LNG受影响，天然气展现出强于原油的弹性与抗跌韧性，亚洲供需偏紧格局明显。

　　
　　一份研报观点认为，首华燃气作为国内稀缺煤层气自主开采标的，当前气价接近前高将显著释放量价弹性。研报指出，参考2022年经验，公司售价可从1.89元/方提升至2.85元/方，价格弹性巨大。

　　
　　研报认为，公司项目稳步推进，一季度天然气产量同比增长38%，销售量同比增长30%，推动营收同比增长18%。随着技术优化和地质认识深化，开采成本持续下降，一季度毛利率和净利率分别达到19.99%和10.38%，同比提升3.74和4.49个百分点。量增、价涨、成本下降三重驱动下，公司盈利有望大幅提升。

　　
　　公司动态显示，其以4.28亿元现金收购中海沃邦11.29%少数股权，持股比例由67.5%提升至78.79%。中海沃邦是核心利润来源，此举将减少权益分流，随着石楼西区块产能爬坡，盈利增厚效应将逐步显现，且资金来自经营现金流，无需大额融资。

　　
　　研报指出，国内煤层气开发政策持续支持，管网互联互通推进，公司气源可辐射全国，下游需求稳定。行业红利与自身规模效应、技术进步带来的成本下降形成共振，成长逻辑清晰。研报预计公司2026-2028年EPS分别为1.71元、2.78元、3.77元，对应当前估值PE仅11.41倍、7.01倍和5.17倍，成长空间巨大，维持买入评级。