宁德时代二季度出货超预期 盈利修复节奏值得关注

时间：2026年07月28日 12:10:27 中财网

　　最新数据显示，宁德时代二季度实现收入1477.8亿元，同比增长57%，电池出货量达232GWh，同比增长55%，超出市场一致预期约4.7%。同期公司综合毛利率23.2%，归母净利润225.4亿元，同比增长36.5%，但毛利率和净利润均略低于市场预期，单位出货盈利约0.097元/Wh，同比下降约12%。主要原因是原材料价格上涨传导存在时滞以及前期储能锁价订单集中交付。

　　
　　一份研报观点认为，宁德时代出货增长确定性较强。研报指出，下半年新能源车单车带电量提升、商用车电动化加速以及全球储能需求增长将继续支撑电池需求。公司截至二季度末电池系统年化产能已达1050GWh，在建产能764GWh，产能释放将为出货增长提供有力保障。研报认为，虽然短期盈利承压，但这主要是成本传导阶段性错配和产品结构影响，并非长期趋势。

　　
　　研报进一步分析，公司动力电池市场份额回升，储能及海外业务持续贡献增量，技术、客户、供应链、规模及全球产能布局的领先优势并未改变。管理层启动股份回购计划，也释放出对长期成长和估值水平的信心。研报上调了2026至2027年出货量预测，尽管下调了毛利率预测，但仍维持买入评级。随着碳酸锂等成本逐步向下游传导以及储能订单盈利修复，宁德时代业绩有望迎来改善，长期增长确定性依然突出。