电价强势缓解电量下滑 华电国际增长潜力获认可

时间：2026年07月28日 09:40:32 中财网

　　数据显示，华电国际2026年上半年累计发电量1077.85亿千瓦时，同比下降10.65%，上网电量1010.38亿千瓦时，下降10.82%。其中二季度上网电量同比下降13.53%，降幅较一季度扩大，但平均上网电价达到0.518元/千瓦时，二季度环比提升约0.03元/千瓦时，同比增幅3.5%。

　　
　　一份研报观点认为，电价强势表现将部分缓解电量下滑带来的营收压力。研报指出，虽然煤炭价格受印尼出口管控、安监加强及地缘因素影响延续上行，二季度秦港煤价同比大幅抬升，但长协煤平滑作用下燃料成本压力可控。同时公司参股的华电新能电量保持增长，只是受部分地区限电和电价下行影响，投资收益阶段性偏弱。

　　
　　研报认为，公司项目储备极为丰厚，截至2025年底已核准及在建机组达1082万千瓦，包括燃气、煤电和570万千瓦抽水蓄能。其中55万千瓦燃气机组已在二季度投产，未来大量项目陆续达产将带来显著业绩增量。研报据此调整预测，预计2026-2028年EPS分别为0.48元、0.54元和0.59元，对应PE逐步回落至低位，维持买入评级。

　　
　　整体来看，电价改善成为当前对冲电量压力的关键变量，而产能扩张则为中长期增长提供坚实支撑，公司基本面正朝着更有利的方向发展。