价值指数配置价值凸显 多策略组合年化超额4%

时间：2026年07月27日 08:46:13 中财网

　　数据显示，目前三家指数公司已发布超过一百只价值类指数，覆盖A股和港股市场。这些指数对价值的定义差异明显，主要分为纯价值、宽基价值、复合价值、港股价值和主题价值五大类别，因子选择多以低估值为基础，并叠加股息率、盈利质量、现金流等指标。

　　
　　一份研报观点认为，不同编制方法导致价值指数表现分化明显。研报指出，2022至2024年价值风格占优期间，多数价值指数相对宽基指数每年可实现8%至13%的超额收益，显示出较强的防御与收益属性。而在成长占优的年份，价值指数则相对偏弱。

　　
　　研报认为，价值100R、价值盈利50、港股通价值50等中长期绩优指数表现更为稳健。这些指数重视现金流质量与盈利稳定性，通过流动性、市值、波动率等多重约束进行精细选股，相比传统价值指数具备更强的复合因子特征，行业结构也相对稳定。

　　
　　研报进一步指出，采用低相关价值子策略构建的多策略组合配置价值更高。运用风险平价模型后，该组合相较传统价值指数可实现年均4%以上的超额收益，同时在波动率和最大回撤上均有明显改善，为捕捉价值风格轮动行情提供了更优选择。