出海弹性叠加B端扩张 美的稳健高回报周期开启

时间：2026年07月26日 21:55:23 中财网

　　数据显示，美的集团海外收入持续增长，2022年至2025年预计从1426亿元增至1959亿元，年复合增速11%。同期公司商业及工业解决方案收入也将从836亿元上升至1228亿元。最新财报显示，公司分红率从58%提升至73%，以2025年净利润测算当前股息率约5.5%，并已累计回购A股达446亿元，创历史最高。

　　
　　一份研报观点认为，美的出海与B端业务正跨越周期，寻找稳健高回报。研报指出，公司坚持OBM战略，自主品牌在外销收入中占比将从40%提升至45%，本地化运营能力显著增强。25年一季度后非美地区空调出口虽进入负增长，但随着库存逐步去化和厄尔尼诺气候推升需求，26年下半年出口弹性有望充分释放。

　　
　　研报认为，楼宇科技凭借自研iBUILDING平台，在商用暖通和数据中心温控领域形成技术壁垒；工业技术复用家电精密制造能力，为新能源提供高可靠部件；机器人业务以库卡为核心，在智能制造场景中竞争力突出。这些B端业务正成为公司重要新增量。

　　
　　研报指出，目前家电板块公募持仓处于近年低位，筹码结构优化。公司通过高分红和持续回购，为股东提供稳定回报。研报预计2026-2028年公司归母净利润将达467亿、505亿和535亿元，同比分别增长6%、8%和6%，并给予2027年15倍PE目标价，维持买入评级。整体看，出海弹性与B端增长共振，正支撑美的进入稳健高回报发展阶段。