多肽CDMO黄金十年 药明康德龙头价值重估

时间：2026年07月26日 18:40:25 中财网

　　数据显示全球肥胖人群已达9.3亿，GLP-1药物当前渗透率极低，美国市场也仅为6%。随着口服GLP-1制剂以及口服环肽新药陆续上市，这一市场正加速扩张。根据测算，到2035年全球GLP-1市场规模有望超过2000亿美元，未来十年复合年增长率将达到13.8%。

　　
　　一份研报观点认为，当下仍看好药明康德。研报指出，GLP-1正开启多肽时代，从注射到口服制剂，再到口服环肽，多肽行业全面进入高景气周期。口服制剂不仅大幅扩大患者覆盖面，其较低的生物利用度还带来原料药CDMO需求的显著跃升。近期强生IL-23R口服环肽和默沙东PCSK9口服环肽先后获批，进一步打开多肽第二增长曲线。

　　
　　研报认为，药明康德作为全球多肽CDMO龙头，精准布局注射及口服GLP-1、口服环肽、寡核苷酸等核心赛道。公司小分子原料药反应釜已超400万升，多肽固相合成反应釜计划扩建至13万升，同比增长30%。在手订单充足，预计2026年TIDES业务营收将达约160亿元，同比增长40%。同时公司持续在美国、欧洲和亚洲扩建原料药及制剂产能，将显著提升全球供应链灵活性。

　　
　　这些产能扩张与订单落地共同构成强劲增长动力，有望推动药明康德稳步迈向全球龙头，充分分享多肽产业黄金十年红利。凯莱英、康龙化成等细分领域企业同样受益于行业高景气。