CXO订单加速兑现 医药创新链迎新一轮增长

时间：2026年07月26日 12:40:27 中财网

　　最新数据显示，2025年医药行业全板块营业收入同比下降0.56%，扣非归母净利润同比下降18.91%。2026年一季度情况明显改善，营业收入同比增长2.16%，扣非归母净利润同比增长2.69%。其中CRO/CMO板块收入和扣非净利润均实现双增长，且增幅在各细分领域中最为突出。

　　
　　一份研报观点认为，国内CXO行业经历22-24年调整后，随着海外投融资率先回暖，24年头部公司海外订单已展现复苏态势。研报指出，2025年创新药资产实现大规模对外授权，带动国内投融资在2025年下半年持续复苏，行业内需同步企稳。研报认为，2026年国内创新药长期结构性机会持续兑现，投融资环境持续改善，新药物形式赛道进一步放量，CRO/CDMO新签订单和业绩有望加速增长，CXO产业链将进入新一轮发展阶段。

　　
　　研报强调，中国医药凭借创新升级和供应链韧性优势，在全球创新价值中凸显性价比。海外授权首付款已大幅超过去年全年，器械出海路径也加速探索。国内政策聚焦高质量发展，集采优化与创新药商业化放量同步推进，为行业筑牢根基。出海方面，创新药BD已进入常态化2.0时代，原料药和器械均在多维度突破海外市场。

　　
　　研报分析认为，存量压力逐步出清后，创新企业通过差异化与全球化实现价值兑现。创新主线、出海主线、边际变化主线以及整合主线共同构成2026年投资机会核心，相关领域公司有望迎来业绩和估值双重提升。