化工高股息价值凸显 资源电子化学品配置良机

时间：2026年07月26日 09:40:26 中财网

　　数据显示，2023至2025年中信基础化工样本公司分红比例由47.2%逐步提升至53.4%，实施分红公司占比稳定在七成左右。与此同时，行业资本开支持续回落，2025年同比下降7.3%，2026年一季度同比下降12.9%。今年以来化工品价格中枢抬升但波动显著放大，7月23日中国化工产品价格指数收于4800点，同比上涨18.4%。全球半导体销售保持高增，5月达到1206.1亿美元，同比增长104.4%，中国市场同期增长87%。

　　
　　一份研报观点认为，在当前市场环境下，高股息、资源品和电子化学品成为基础化工三大配置方向。研报指出，资本开支收敛带来自由现金流持续改善，上市公司分红能力和意愿保持较高水平，高股息标的因此具备稳定现金回报和一定防御属性。

　　
　　研报认为，化工品价格更多受供给端和地缘因素驱动，利润向拥有充足上游资源的头部企业集中。磷、钾资源保有量丰富且一体化程度高的企业，能有效平抑成本波动，并在价格上行阶段充分享受资源弹性，实现更稳定盈利。

　　
　　研报指出，AI算力拉动半导体销售创新高，国内晶圆厂尤其是先进制程扩产，将直接带动湿电子化学品、电子特气、光刻胶及CMP材料需求放量。这既形成增量市场，也为国产供应商打开认证导入窗口，推动从低端向中高端制程升级，加速国产化渗透率提升。

　　
　　上述三大方向紧扣现金流改善、资源禀赋优势和下游高景气趋势，有望为相关上市公司经营和股价提供有力支撑。